投资逻辑：
上周油价高位快速回落，虽然美股的回调以及IEA等机构下修需求预期被认为是调整的主要原因，但这也一定程度反映了9月份下旬以来上涨行情推动力主要是地缘政治担忧，而非基本面，行情上涨的基础是不牢固的，类似今年一季度的油价走势，波动率上行是本轮行情的主要特点，且月差没有明显起色，当前基本面好坏参半，供应偏紧是区域性的，没有发生全球性、实质性的断供，需求端存在隐忧，贸易战以及新兴市场动荡对中期需求有压制，另外近期欧美炼厂利润下降过快，从高频库存数据上看，8/9月份全球反季节性累库存1300和1900万桶（实际库存变化与季节性库存变化相减），当前基本面没有发生全球性和实质性的短缺，更多体现在区域之间的不平衡东区尤其是中东原油的升贴水明显偏强，而西区原油升贴水走势偏弱，东区贴水坚挺的原因：1.买家寻找伊朗原油的替代油种；2.亚太炼厂利润坚挺，地炼采购回归；3.年底亚太四大新建炼厂开始采购，预计这种趋势四季度依然会延续，西区贴水偏弱的原因：1.欧美炼厂进入季节性检修，且美国中西区地区的检修力度较往年偏大；2.欧美炼厂利润回落较快；3.成品油消费回落，出现阶段性累库存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
总体来看，我们认为11月前布伦特油价很难突破90美元/桶，大致会在75~85美元/桶区间波动，油价上涨过快不利于美国中期选举，由于主动权在美国，因此美国可能会豁免部分国家制裁或者敦促沙特等国增产量或者出口量，此外油价上涨过快还会导致通胀回升，进而影响美联储的加息节奏，对于美国的资产价格以及新兴市场产生冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然基本面不支持油价大幅上涨，我们认为原油继续深跌的空间也不大，主要伊朗问题尚未证伪，如果美国仍不给任何国家豁免，11月之后伊朗出口量将跌至100万桶/日（相比8月出口降幅达到130万桶/日），沙特、俄罗斯等会增产，预计释放50万桶/日产量，但这将明显抽紧全球剩余产能，如果其他国家断供可能导致油价出现上行风险
策略：中性，Brent-WTI、SC-WTI价差做扩大
重点关注：美国豁免情况，伊朗出口量、沙特产量出口