要点
 ●信贷增幅放缓，票据融资成信贷主力
 ●新口径社融超预期，非标融资持续萎缩
 ●财政存款逆季节性增长，M2同比增速回落
 8月新增人民币贷款1.28万亿元，环比少增1700亿元，同比多增1900亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中新增企业部门贷款6127亿元，环比少增374亿元；新增居民贷款7012亿元，环比多增668亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月末广义货币（M2）同比增长8.2%，增速较上月末下降0.3个百分点。
信贷增幅放缓，票据融资成信贷主力
 8月新增人民币贷款1.28万亿元，环比少增1700亿元，同比多增1900亿元。本月财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快专项债券发行进度。8月新发行地方政府债8829.7亿元，环比增加1260亿。由于本月政府债券缴款规模较大，叠加8月中旬税期高峰，月中流动性略显紧张，可能对银行信贷配置产生了一定影响。
从部门来看，新增居民短期贷款环比增加830亿元，新增居民中长期贷款环比少增161亿元。在国常会扩大内需的政策引导下，银行增加了对居民的信贷投放。此外，8月份一、二线城市房租较快上涨也可能对居民短期贷款的增加有一定影响。从比例上来看，新增居民中长期贷款虽较上个月减少，但仍占到全部新增贷款的34%，规模较大。
新增企业短期贷款为-1748亿元，环比少增713亿元，新增企业中长期贷款环比少增1450亿元。新增企业中长期贷款占全部新增贷款的比重从上个月的34%降为本月的27%，企业中长期信贷需求较弱，这也与8月PMI（51.3）相印证，说明实体经济融资需求较弱。
从结构上看，新增人民币贷款中规模较大的为票据融资，本月新增票据融资4099亿元，环比增长1711亿元，同比增长3781亿元。银行风险偏好未见明显改善，用票据融资支撑信贷规模，信贷结构仍有待调整。
新口径社融超预期，非标融资持续萎缩
 8月份社会融资规模增量为1.52万亿元，环比增加4800亿元，同比少增376亿元。信贷和企业债券融资支撑了本月的社融。本月对实体经济发放的人民币贷款增加1.31万亿元，同比多增1674亿元。企业债券净融资3376亿元，环比多增1139亿元。央行扩大MLF抵押品范围等一系列政策引导使市场对信用债风险的担忧有所缓解。表外非标融资继续减少，但降幅有所缓和，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票分别减少1207亿元、688亿元、779亿元，合计减少2674亿元。
财政存款逆季节性增长，M2同比增速回落
 8月末广义货币（M2）余额同比增长8.2%，增速比上月末下降0.3个百分点。虽然本月信贷同比多增1900亿元，企业债券融资同比多增2239亿元，两者对M2同比有拉升作用，但本月M2增速较上月末下降0.3个百分点，其主要原因是本月新增财政存款850亿元，同比多增4750亿元，财政存款呈现了非季节性的特征。从近几年的数据来看，通常8月新增财政存款为负数，而此次财政存款同比多增，拉低M2将近0.3个百分点。考虑到本月地方债发行规模较大，如果地方政府发债筹集的资金尚未转化为企业存款，则会拉低本月M2同比增速。此外，截至8月末，中国外汇储备为31097亿美元，较7月末下降82.3亿美元，结束了连续两个月上涨的走势。随着美联储议息会议的临近，8月人民币汇率面临贬值压力，预计外汇占款一项也会有所减少，影响M2同比增速。