研究报告：信达期货-PTA早报-180831

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-31 16:02:22
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：徐林，韩冰冰
研报出处：信达期货	研报页数： 1 页	推荐评级：无
研报大小： 322 KB	分享者： zha****nyu	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　上午PTA价格基本维持，现货主流交投维持在9250元/吨附近，主流供应商9250元多单成交；9月中旬前交割现货报盘在平水附近，递盘偏弱，预计目前商谈在9100元/吨上下。
　　下午PTA价格小幅下跌，现货市场商谈偏淡，几单现货9250元/吨成交，部分聚酯工厂参与卖盘；另听闻9月中旬前交割货9080元/吨附近自提有成交。
　　驱动：向下
　　下游聚酯负荷持续收缩，PTA负荷高位且9月中旬依然有提负可能，供需平衡或累库。
　　安全边际：做空安全边际不足
　　1.TA1811、1901合约期货贴水；（利多）
　　2.库存历史低位；（利多）
　　3.聚酯库存低位，现金流有压力。（利空）
　　4.中上游利润过高，下游利润薄弱，有停工迹象。（利空）
　　5.进口有盈利（利空）
　　策略/观点：库存低位，期货贴水严重，做空安全边际不足。
　　风险/关注点：下游聚酯因终端利润不佳，产销下降，库存累积或者聚酯利润不佳停车。