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研究报告:联讯证券-新三板港股IPO策略报告:井然的市场,理性的选择-180829

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-30 12:08:26
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭海
研报出处: 联讯证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,300 KB 分享者: vm1****32 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
中资股占据港股市场半壁江山
截止至2018年8月14日,香港市场目前共有2288支股票,其中中资股1065只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止至2018年8月14日,港股合计市值约61.54万亿港币,其中中资股合计市值为36.93亿港币,占比60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前港股市场仍有七十余家尚等待上市的中资股,其中包括海底捞、美团点评、艺星医疗美容等大众耳熟能详的企业。
 2017—2018年港股市场发展进入新阶段
 2018年港股新规的公布将为符合条件的生物科技企业、双重股权架构企业等开辟来港上市的绿色通道。这次改革也被视为香港市场25年来最重要的上市机制改革。港交所在上市制度上的改革,将有助于吸引更多新经济公司选择来港上市,也将有助于激活更多资金流入港股市场。
 2017年H股全流通试点的启动:H股全流通工作的顺利推进将打消无数企业通过H股这一途径赴港的顾虑。今后,不仅是国企或是传统金融机构,生物科技类、互联网等新经济企业也可以通过这一路径赴港上市。
港股与A股市场主要差异在于发行制度和投资理念
中国内地市场IPO采用审核制,而香港采用注册制。港股市场更为市场化的注册制使得港股市场具有更宽容、上市效率更高的优势,但其弊端则是港股的破发率较高,多数公司的首发市盈率并不及A股。2017年初至今(2018.8.17)上市的301只港股中已破发的股票多达194只,占比64.5%。而A股市场中这一比例仅为10%。
香港内地投资者投资理念不同:港股市场的投资者一般以投资为主,投机为辅,更注重公司的实质业绩基本面分析和跟踪,偏好市值较大、盈利稳健、分红较好、流动性较好的公司,对股票估值更为专业和成熟。港股投资者更加着重于公司的成长性和未来成长价值,一般以中长线持有为主。
港股IPO费用高昂,多数新三板企业或将难以承受
根据IPO的标准和费用可以看出,IPO门槛越高企业需要花费的成本也高,从无论A股还是港股IPO的上市费用来看,与2017年新三板年报企业的净利润相比,净利润足够支付IPO费用并保证企业正常运转的公司在新三板市场并不常见,因此赴港股上市对于大多数新三板企业而言是一项风险较高的选择,建议新三板企业审慎抉择。
风险提示
股市有风险,投资需谨慎

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