上周，央行逆回购投放资金叠加开展MFL，全周货币净投放1890亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资金面保持合理充裕，带动金融机构融资成本明显回落，长短端国债收益下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）股市方面，市场依旧偏谨慎，成交额再度下滑，但随着政策筑底，市场情绪有望逐渐改善。外资恢复大规模净流入，集中配置食品饮料与金融，融资客仍然大规模净卖出。
 .8月22日，两市成交总额约2296亿元，创2016年1月7日（成交额1875亿元）以来的单日成交额最低值。从历史情况来看，在历次A股成交额创阶段性新低后，股市多迎来反弹。其中，在2008年和2014年触及短期最低点后，股市持续上涨的时间比较久且涨幅较大。此外，4~8月陆股通平均每月净流入近350亿元。8月31日A股纳入MSCI的比例将从2.5%提升至5%，MSCI指数被动跟踪有望在本周最后一个交易日放量流入，被动资金的流入规模约在70~90亿元左右，有助于市场流动性的改善。
 .8月20日-8月24日，全周货币净投放1890亿元。上周，央行逆回购投放1700亿元，到期回笼1300亿元，开展一年期MFL1490亿元。月末财政逐步支出，资金面压力较小，央行新增投放MFL主要对冲政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响，加强货币政策与财政政策的协调配合，积极呵护流动性环境，市场资金面保持合理充裕。
 .利率方面，金融机构融资成本明显回落，长短端国债收益下行，利差走扩。截至8月24日，R007较前期下降13.0bp至2.57%，DR007较前期下降7.0bp至2.58%，利差收窄6bp，几乎持平。1年期国债到期收益率下降4.6bp至2.84%，10年期国债收益率下降2.5bp至3.63%，期限利差扩大2.1bp至0.79%。
 .股市方面，A股市场流动性有所回升，招商A股流动性指数为-0.57，较前期提高0.45。总体来看，上周市场依旧偏谨慎，成交额再度下滑。但随着央行逆周期因子以及政策筑底，市场情绪有望逐渐回暖。
 .从投资者偏好来看，融资客仅少量净买入商业贸易，大规模卖出非银金融，境外资产大规模买入食品饮料与金融。具体来看，融资净买入的行业有商贸零售，净买入额为0.43亿元，其余行业均为净卖出，净卖出规模较高的包括非银金融、食品饮料等。陆股通净买入规模较高的包括中国平安、贵州茅台等，净卖出规模较高的包括老板电器、中国国旅等。
 .基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位（8月16日）分别较前一期（8月9日）提升0.4%、0.18%至91.9%、82.18%。大盘股仓位较前一期提升1.19%至23.95%；中盘股仓位较前一期提升0.38%至33.81%，小盘股仓位较前一期降低1.36%至22.42%。