本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1、铜：7月废铜制杆企业开工率几近腰斩，测算单月废铜消费铜金属下降6-6.5万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一部分消费量基本被精炼铜抢占。废铜向精铜消费转移是年内铜消费旺盛的重要原因，而这一现象在7-8月最为明显。进入7月以来传统消费淡季，全球铜库存下降18.8万吨。4月至今累计下降31.8万吨，去年同期下降25.4万吨。这对铜价有较大支撑。铜压力主要来自于铜精矿加工费持续走强和宏观避险情绪。预计近期美元回落有望给铜价契机走强。长期看，供给拐点支撑铜价长牛观点不变。推荐关注标的：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业，以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。
 2、铝：国内外氧化铝价格持续上涨。我们认为此轮氧化铝涨价核心是海外氧化铝缺口。后续关注关注美铝在西澳工厂罢工的影响，巴西海特鲁复产时间和今年采暖季限产范围和力度。电解铝去库仍在继续，关注成本倒挂引发电解铝限产的企业是否增加，这可能让去库存能够得以持续，更为氧化铝涨价腾出空间。仍旧认为电解铝年内是走一步看一步的品种，潜在的消息能够迅速改变市场格局。自备电整顿、俄铝制裁、采暖季限产、海特鲁氧化铝厂复产以及碳交易等都是潜在的因素。中长期坚定看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。下半年铝市核心逻辑是氧化铝涨价推动电解铝涨价。如果电解铝企业减产增加，氧化铝涨价更顺畅。氧化铝自给率高、煤炭自己率高、水电自给率高的企业更加受益。推荐关注标的：云铝股份、神火股份、南山铝业、怡球资源、中孚实业、明泰铝业。
 3、铅锌：2018年7月原生铅产量为25.55万吨，环比上升7.95%，预计8月原生铅产量将继续增量，至26.58万吨。当前国内社会铅库存仅2.1万吨。汽车电池消费有所改善。预计近期铅价支撑力增强。后期关注环保减产动态对供需的扰动。沪粤津三地库存持续低位。持续低库存将增加锌逼仓风险。预计近期锌价表现抢眼。尤其美元回落给锌价上涨让路。考虑锌供给增加不及预期，因为这对锌价有支撑，下半年锌价有支撑。推荐关注标的：西藏珠峰、盛屯矿业、西部矿业、中金岭南、驰宏锌锗、锡业股份、兴业矿业。
 4、钴：本周国内钴价有所回暖，国内金属钴市场受国际钴市场影响继续呈现疲软的态势，但国内前期钴库存较低，下游订单有所好转，钴价格有所反弹，钴消费的重要市场之一，数码市场依旧需求疲弱，部分龙头大厂订单增多，其余厂商需求仍在蛰伏期，数码市场供应商心态较悲观。动力市场方面，三元电池龙头大厂订单有所复苏，因而带动钴价反弹。未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升，目前市场新投入在建冶炼厂居多，钴产品短缺将传导至钴矿短缺，重点关注有资源类企业。继续推荐：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业。
 5、锂：国内碳酸锂市场整体报价基本维持稳定，工业碳酸锂市场报价集中在7.5-8万元/吨之间，电池级碳酸锂市场价格集中在8.5-9.5万元/吨之间，氢氧化锂报价集中在12.5-13.7万元/吨之间。国内碳酸锂市场继续偏弱整理，市场成交不多，下游需求未见好转，厂家心态悲观，盐湖锂方面供应不减，小厂低价货源继续冲击市场，加上夏季是碳酸锂传统淡季影响下，短期市场供需矛盾仍旧存在，市场行情继续受到打压，市场行情短期难见好转。但长期继续看好新能源汽车持续放量，虽然目前新建碳酸锂产能较多，但新能源汽车对碳酸锂需求维持快速增长，未来预计将会呈供需两旺的局面，继续推荐：西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业。
 6、稀土：本周稀土市场成交打破沉寂，下游询单增加，稀土报价上涨。僵持近两月持稳为主的稀土市场开始发生变化，整体磁材企业开工维持正常，短期的原料采购有支撑，上游受稀土原料紧张的影响，稀土价格难以下行，目前需求逐步回暖，成交转而活跃。预计下周稀土价格稳中有涨。建议关注轻稀土：北方稀土、盛和资源。重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材价格稳定，建议关注：中科三环、宁波韵升、正海磁材。
 7、黄金：美元指数本周回调0.99%，黄金价格上涨1.75%。土耳其里拉周五兑美元汇率出现崩盘，日跌幅一度跌幅高达13.5%至6.30，随后虽然出现一些反弹，但仍处于历史低位。周五美国总统特朗普宣布对土耳其钢铝征收的关税翻倍，铝关税调整为20%，钢铁关税调整为50%。此举推波助澜，加速了土耳其里拉的暴跌。但在这一波市场巨震中，黄金的价格并未受到避险需求的推动，美元仍然是市场避险的首选。国际黄金上半周仍未摆脱盘整走势，但美联储主席包威尔在讲话中强调央行承诺在美国经济持续已经“大幅增强”，目前加息步伐合适，并未有过高过热风险，引发美元重创，黄金周五链克两大关口重回1200上方。
风险提示：供给侧改革不及预期、金属价格下行