《央行重启“逆周期因子”，对人民币汇率“双向预期管理”！》：将人民币兑美元汇率实际中间价和通过双目标机制计算出的中间价之间的差异，统称为“逆周期因子”，其衡量的是实际中间价报价与双目标计算报价之间的偏离程度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从测算的结果可以看到，按照双目标定价机制计算所得的人民币兑美元汇率中间价与实际值的走势一致，说明在这期间人民币汇率确实大体按照这个机制在运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）逆周期因子起到了什么样的作用？首先，值得注意的是，2018年6月以来，“逆周期因子”呈现出了“调贬”的趋势；并且，如果我们将“逆周期因子”移动平均的区间收窄（使用10天或15天移动平均），可以观察到这种调整幅度较为显著。这似乎意味着，逆周期因子在近期发挥了一定程度的“调贬”人民币的作用，但是博览研究员认为程度有限，逆周期因子对于汇率主要还是以“双向预期管理”为主。“收盘价+篮子货币”的主要问题在于，在引入篮子货币的那个时点，境内外汇市场没有出清，市场认为人民币汇率没有贬值到位，收盘价相对中间价有向下的贬值动能。这种机制下的外汇市场存在非理性交易，汇率价格没有真正反映基本面。于是央行推出“逆周期因子”，实施稳定汇率的改革措施。人民币的定价机制削弱了“收盘价”的影响、改变了“货币篮子”的影响，也让央行重新获得市场价格主导权，加强央行对汇率的调控效率。
 《整体通胀概率不大，“局部价涨驱动利润率”成投机新渠道！》：从整体上来说，需求不强会限制价格上涨的空间。对终端消费来说，出现一轮大的通胀通常与货币大幅放松有关。尽管货币政策似乎边际有所放松，但是从整体上来说，格局并不会有大的变化。去杠杆大趋势下，M2保持低速增长以及社融增速进一步压缩概率居大。企图以扩张性的货币政策为出发点带动社会整体消费不太可能。从这个层面上来说，社会出现普遍性的涨价行情概率不大。但是，在生产力旺盛，需求却没有显著提升的大背景下，以价涨驱动利润率，成了如今各路社会资本能够想到的唯一出路，价格勾结则成了通往价涨的捷径。