事件描述：公司发布半年报，报告期内公司实现营业收入224.44亿元，同比增长33.0%；归母净利润7.33亿元，同比下降8.6%；扣非后归母净利润5.84亿元，同比增长13.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中非经常性损益下降主因去年同期处置千方科技股票取得的投资收益较高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　经营性现金流净额由负转正，收入结构持续优化
　　报告期内营业收入同比增加主要是公司子公司新华三、紫光数码(苏州)、紫光软件业务扩大所致，营业收入分别为151.8亿、15.9亿、7.2亿元，归母净利润分别为11亿、1亿、0.1亿元，合并报表经营活动现金流净额实现大幅提升，由去年同期的-3.8亿元增加至本报告期3.0亿元。
　　报告期内，毛利率较高的IT基础架构产品服务及解决方案占营业收入比例由去年同期的37.6%增长到42.0%（业务板块间抵消前），公司收入结构得到持续优化。
　　IT全产业链持续领先，“云网”布局收获颇丰
　　在基础架构领域，公司在服务虚拟化市场连续两年国产品牌份额第一；网络产品在国内企业网交换机市场、企业级WLAN市场排名第一；超融合产品UIS连续两年在中国区市场份额第一。上半年公司持续提升场景化SDN解决方案竞争力，提出面向智能化网络的业务闭环，继续保持国内SDN/NFV市场份额第一。
　　报告期内，公司在多个行业云领域进行大力拓展并取得重点突破，陆续中标多项国家级云计算项目，连续两年保持政务云市场份额第一；连续八年保持中国三甲医院网络市场份额第一；同时还成功进入以中国人民银行清算中心为代表的金融云高端应用领域，金融云市场保持领先地位。
　　盈利预测
　　我们预计公司2018-2020年净利润20.67亿元、25.07亿元、33.33亿元，对应EPS为1.42元、1.72元、2.28元，对应PE为32.5倍、26.8倍、20.2倍，首次覆盖予以“增持”评级，目标价55.0元。
　　风险提示:政务云推进不及预期；业务扩张不及预期。