投资要点
行业处于低谷上升期，营收增长无法带动净利润转正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2018上半年实现总营业收入82.3亿元，相比去年同期的71.4亿元增长15.3%；归属母公司净亏损3.75亿元，较去年同期3.66亿元的亏损下降2.7%，每股净亏损0.079元；董事会决定不宣派中期股息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）持续亏损的主要原因是油服行业受油价影响存在滞后性，油田服务价格尚未恢复，且钻井装备产能过剩问题依旧存在。
分板块收入增长态势良好。2018年上半年。公司运营的四个板块中有三个板块收入较去年同期有所上升。钻井业务上半年营业收入为人民币30.0亿元，较去年同期的26.6亿元增幅13.1%；油田技术服务板块营业收入34.0亿元，同比增长28.6%；船舶服务板块营业收入12.4亿元，同比增长9.1%。物探采集和工程勘察板块营业收入4.9亿元，同比减少1.9亿元，减幅27.7%。
盈利水平亟待改善。公司2018年上半年业绩受价格和成本的影响，表现不佳。钻井服务板块净亏损4.37亿元，物探采集和工程勘察板块净亏损1.7亿元，船舶服务板块基本收支相抵，有0.88亿元微小的盈利。油田技术板块虽有5.76亿元的盈利，但是盈利水平较去年有所下降。
我们的观点：中海油田服务（2883.HK）隶属于中国海洋石油集团，是亚洲最具规模的综合型油田服务供应商，主营钻井、油田技术船舶及物探勘察四大服务业务。当前原油上游行业处于回暖上升期，油田服务由于行业滞后性仍处于低谷。随着上游公司勘探项目的资本支出不断增加和公司研发成果的有效转化，预计公司业绩将会有所改善。
风险提示：国际油价波动；产能过剩问题持续存在；项目落实不及预期。