公司发布2018年半年报：2018年上半年实现收入18.26亿元，同比增长9.62%，归母净利润1.87亿元，同比增长35.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前公司预告业绩增幅为20%至50%，实际数字处于中位数水平，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　四条业务线齐发展，军工业务回暖中
　　无线通信领域，短波、超短波、二代卫星等传统产品在统型比试中表现优异，有望获得订单，巩固已有业务体量，综合终端（含自组网技术）、数字集群、天通S卫星终端、卫星宽带移动通信产品等新业务线拓展顺利，公司从海军走向空军、战支、陆航等增量市场；北斗导航领域，军民应用领域齐发力，尤其民用高精度位置服务平台完成广东省网络的搭建，预计2019年完成全国布网，市场前景广阔；航空航天领域，瞄准军用训练模拟器，拓展取得实际成果同比增长127.50%，；软件与信息服务领域，上半年新签合同120,224万元，同比增长23.21%，创历史新高，有望抓住5G基于进一步发展。
　　公司上半年实现新签合同232,380万元，同比增长15.7%，其中军品新签合同93,646万元，同比增长164.2%，军品订单的回暖将逐步增厚公司业绩。预计1-9月份归母净利润增速依旧维持在20%~50%的区间。
　　进一步聚焦主业，管理效率显著提高
　　公司子公司星舆科技融资8666.66万元、妥善退出粤科海格母基金，不断回笼资金，减少银行借款，财务费用率大幅降低至0.43%。同时完成长沙海格自然人股东24.33%的股权转让，转让公司控股孙公司康来士51%股权，吸收合并全资子公司寰坤通信、推进控股子公司北京爱尔达51%股权以及全资子公司福康泉100%股权转让，不断优化公司架构，聚焦主业，管理费用率同比显著下降，同时销售费用率减少至历史最低的5.18%，使得净利润增速远大于收入增速。
　　看好业务布局和长期发展，维持“增持”评级
　　看好军改影响落地后，“补偿性”采购逻辑下公司未来三年的发展，预计公司2018/2019/2020年的净利润分别为4.87/6.26/7.30亿元，对应37/29/25倍PE，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　军工订单不达预期风险；北斗发展不达预期风险；竞争格局加剧