事件：
公司发布2018年半年报，实现营收同比+19.35%，归母净利润（扣非）同比+8.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
 H1扣非归母净利润同比+8.52%，符合预期。公司上半年实现营收同比+19.35%（国内占76.4%，同比+27.12%，国外同比-2.82%），归母净利润同比+47.67%，扣非后同比+8.52%。上半年非经常性损益为14.35亿元，同比大幅增长，主要原因是3月1日收购华域视觉50%股权在购买日按公允价值重新计量，与账面价值产生较大差额计入当期投资收益。此外，公司营收同比大幅增长，主要是3月1日并表华域视觉所致，剔除华域视觉营收贡献（6个月平摊），预计同比+12%。
 Q2毛利率同环比均有所改善。公司Q2毛利率为14.15%，同/环比分别变动+0.37pct/1.09pct。但上半年整体来看，毛利率为13.61%，同比变动-0.61pct。从各业务板块来看，占比最大的内外饰业务（63%）毛利率同比变动-0.77pct，功能件业务（21%）毛利率同比+0.04pct，其他业务板块毛利率都有不同程度的下降。
国内汽车增速放缓，积极寻求新的增长空间。根据中汽协数据，上半年中国汽车销量同比+5.57%，其中乘用车同比+4.64%，7月中国汽车销量同比转负，为-4.02%，汽车整车销量增速放缓将是未来常态。公司积极围绕“电动化、智能化、互联网化、共享化”，布局智能与互联、电动系统、轻量化，设立华域麦格纳电驱动，加速ADAS推进，目前77GHz角雷达完成样件开发，77GHz前向毫米波雷达产品正在加紧研发中。
盈利预测及投资建议。预计公司2018年、2019年EPS分别为2.57元、2.61元，对应PE分别为7.9倍、7.8倍，给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：汽车市场不景气；竞争加剧；汇率波动；贸易战。