事件：公司公告2018半年报，营业收入30.75亿，同比增长31.61%；归母净利润亿4.37亿，同比增长12.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
公司整体营收同比增长31.61%，业务发展稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要客户自主品牌吉利、上汽配套产品增幅较快，对公司收入增长产生较大贡献。减震器同比增长15.6%，内饰件同比增长11.04%，底盘系统同比增长277.73%，智能刹车系统同比增长31.08%。
其中，在上半年公司完成对福多纳底盘业务的整合，已经开始生产经营，且具有较充分的后续订单，为公司的增长贡献力量。2018年Q1和Q2毛利率分别为29.08%、26.95%，公司毛利率下滑，主要是受原材料涨价和客户公司年降影响，公司内饰功能件毛利率相比去年下降2.79%。公司将继续通过规模化采购等方式，降低原材料涨价冲击。另外，管理费用增加较高，主要是研发支出增加29.29%，研发的持续投入才能保证公司在产品上具有持续的竞争力。
底盘系统和智能驾驶系统是公司战略性的发展方向，应对汽车产业变化把握机会。上半年电子真空泵项目销售增幅较快达到31%，并且有望随着产品升级而进一步增加；智能刹车系统也在积极研发中，争取推出更加稳定高性能的产品。
盈利预测：我们预计公司2018年、2019年净利润为8.96亿、10.99亿，对应估值为13.7X、11.2X。
风险预示：原材料价格波动高于预期；底盘业务发展不及预期。