中报业绩同比增长37.29%，符合预期
　　公司发布2018年中报，实现营业收入7.85亿元，同比增加42.12%；归母净利润2.05亿元，同比增加37.29%，扣非净利润1.89亿元，同比增长30.31%，业绩增速符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司毛利率/净利率为38.63%/26.14%，同比下降5.25/0.92个pct；期间费用率为10%，同比下降1.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中管理/销售/财务费用率分别为5.97%/5.18%/-1.15%，同比变动-0.02/0.61/-2.1个pct。
　　海内外市场拓展顺利，第二季度表现亮眼
　　1）海内外渠道拓展效果显著：公司产品国外成功进入美国、德国、日本三大高端主流市场，国内与中国龙头租赁商上海宏信签订战略合作协议并加大供给，18H1本土/海外市场实现收入2.97/4.79亿元，同比增长39.88%/48.33%；
　　2）产品销量增速更快：公司2018H1公司高空作业平台销售共计12,505台，同比增长54.34%。分产品看，剪叉式/臂式产品分别销售10274/258台，同比增长67.47%/160.61%，实现收入6.11/0.88亿元，同比上升41.88%/137.67%，营收占比分别为78.79%/11.36%；3）Q2表现亮眼，收入增速重回快车道：分季度看，公司18Q1/Q2实现收入3.11/4.74亿元，同比增长23.04%/58.25%，实现归母净利润0.70/1.35亿元，同比增长4.38%/64.13%，Q3有望继续提速。
　　小剪叉产能释放顺利，臂式产品明年达产值得期待
　　公司“年产15000台智能微型高空作业平台技改项目”已顺利投产，释放微型剪叉式产品产能，有助于进一步降低生产成本，提升盈利能力；公司“年产3200台臂式大型智能高空作业平台建设项目”已进入厂房建设阶段，预计19年达产，生产效率提高+产品结构优化+规模化效应将带动毛利率稳步提升，明年更值得期待。
　　盈利预测与投资建议：
　　预计公司2018-2020年净利润分别为4.34/5.63/6.86亿元，对应EPS为1.75/2.27/2.77元，当前股价对应PE分别为29/23/19倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　行业竞争加剧；原材料价格波动；海外市场风险；募投项目未达预期。