策略前瞻
市场超跌反弹，成交量不足仍需谨慎
周二大盘二连阳，各大指数涨幅均超过1%，成交与上日基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药医疗、食品饮料、家电等板块涨幅居前，钢铁、半导体、电力板块表现较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
目前基本面较为平稳，大盘得以短期走稳。21日人民币兑美元中间价大幅调升358个基点、报6.8360，创8月9日以来新高，调升幅度创7月26日以来最大。人民币汇率在连续下跌之后出现恢复性的回升，表明人民币贬值预期并没有完全失控。另21日央行进行500亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放500亿元，为连续第四日净投放，有利于市场资金面。此外，随着2018年降低企业杠杆率工作要点等文件的出台，各地各部门加速落实降杠杆工作。未来降杠杆工作的时间表已经明确，充分发挥市场机制成为后续降杠杆的重点。同时，下半年有关降杠杆的配套政策也将加速出台，进一步加强对资本市场监管支持，充分发挥资本市场在降杠杆中的作用。"去杠杆"政策向"稳杠杆"过渡，股市相关压力也得以缓解。不过，相对于国内宏观政策的偏暖之风，贸易战等外围形势仍存在较大的不确定性。
综合看，周二市场延续超跌反弹，更主要原因还是超跌反弹的技术性修复的需要。加之证监会开会调研市场、虽未有呵护市场的政策出台，但传递了关注市场的暖意，在一定程度上恢复了投资者做多热情。对于后市，我们认为，人民币汇率压力犹存，部分7月宏观经济数据走弱，这些不利因素短时间内难以消除，股市中线趋势仍不太乐观。本周的超跌后小幅反弹的持续性不长，沪市在2750-2800点一带应有反复，市场机会仍是结构性机会为主。建议投资者操作上保持谨慎，空仓者可在控制好仓位的情况下，适当参与。
 （孔军）