◆1H2018营收同比增长17.18%，归母净利润同比增长15.95%
　　8月20日晚，公司公布2018年半年报：公司1H2018实现营业收入7.43亿元，同比增长17.18%；实现归母净利润3.91亿元，折合全面摊薄EPS0.88元，同比增长15.95%；实现扣非归母净利润3.82亿元，同比增长15.91%，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　单季度拆分来看，公司2Q2018实现营业收入4.15亿元，同比增长24.36%，增幅大于1Q2018增长的9.22%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长19.47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司同时发布对2018年前三季度业绩的预测：预计实现归母净利润5.5-6.2亿元，对应同比增长区间8.64%-22.47%。
　　◆综合毛利率下降0.22个百分点，期间费用率下降0.10个百分点
　　1H2018公司综合毛利率为70.62%，同比下降0.22个百分点。
　　1H2018公司期间费用率为3.25%，同比下降0.10个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为0.16%/3.28%/-0.18%，同比分别变化0.03/0.00/-0.12个百分点。
　　◆委管项目有序推进
　　报告期内公司委管业务持续拓展，在省内泸州、自贡新签约两个委管项目。截至报告期末公司自营卖场经营面积超过90万平米，商户数量2,700余户；加盟/委管卖场经营规模64.90万平米，其中已开业运营卖场经营规模32.80万平米。目前公司自营卖场增长相对稳定，我们预计公司未来发展的空间主要取决于委管项目推进情况。
　　◆上调盈利预测，维持“增持”评级
　　公司委管项目持续推进，2018年1月16日发布限制性股票激励计划，彰显对未来经营信心。根据最新股本，我们上调对公司2018-2020年全面摊薄EPS的预测分别至1.70/1.81/1.90元（最新股本下的前期预测为1.62/1.74/1.81元），维持“增持”评级。
　　◆风险提示：
　　经营区域较为集中，税收优惠政策变化。