内容摘要及操作建议：
锌，上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利多，量价利多，基本面利多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利空因素陆续兑现供给跟不上来，价格下跌空间窄，可以轻仓试多。周一宏观市场三大转变，一是政策稳定市场的力度渐强，救市和维稳呼声强烈；二是特朗普公开反对加息美元下跌，实际上鲍威尔和特朗普是一条战线的，特朗普认为当前美国市场经济已鹤立鸡群想延长加息路径延续时间，而鲍威尔则力图进一步压制金融监管，因而实际是将强美元的逻辑从短线延长，这也给予市场缓冲时间；三是土耳其释放美国牧师，欧洲市场贸易商信心有望回升，短线市场情绪大概率好转；本周的宏观主要影响因素是美东时间23日中美将互征160亿关税，双方的后续措辞很重要，至于中美副部级谈判更多是短线互相试探的进程，不要做过多的幻想。量价方面，欧洲市场部分知名对冲基金认为锌价跌破预期进入被低估的状态，但资金尚未完成多空转型，国内在20000元/吨下大量贸易询价，沉淀资金回暖，沪锌主连勉强重返20000元/吨上方，预期有继续发力的空间。基本面上，进口矿加工费大幅度上调，国内加工费却没有明显跟上，国内炼厂开工意愿仍然很弱，注意环保督察的后续发力，短期内仍以存量市场消耗国内社会库存为主。目前看情绪进一步消耗后或重返基本面，只要宏观不继续出现大利空锌市应当继续反弹，预计目前点位可以小幅试多，中长期维持多铜空锌的对冲策略，锌铅套利目前不是很靠谱可考虑在锌价上行乏力后转多铅的策略。
铅，震荡，宏观利多，量价中性，基本面中性。铅目前的价格独立性很弱，目前承接锌市场外溢的资金，最依赖的仍然是环保限产，环保起则铅价涨，目前看环保督察进一步趋严的概率加大。于铅锌矿采选工艺副产大多流入铅精矿中，因而铅锌间必然存在一定的价差，按照一顿精炼铅副产600g白银算，一吨精炼锌理论上至少比铅价高2000元/吨以上，因而前期锌价跌铅价必然跟风，短线内锌价面临触底阶段，而这也使得铅在熊市的反弹慢于锌，注意价差直接按的传导，目前点位铅价非常难判断，炼厂弹性相对较大，建议观望等待市场情绪进一步明朗，右侧交易为主，可轻仓试多，不建议进行套利操作。