研究报告：国投安信期货-PTA早报：持多-180821

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-21 11:46:49
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 753 KB	分享者： men****23	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：PTA社会库存降至偏低水平，下游涤丝库存低位，PTA供应偏紧支撑价格；原料价格偏强，行业利润分配失衡，PX和PTA利润挤压下游环节。
驱动力：PX-石脑油价差攀升至580美元/吨，PTA加工差扩大至2000元/吨，这两个环节的利润集中挤压下游，聚酯产品频频涨价，近期长丝销售较好，可见下游对原料上涨可承受。近期台风活动频繁，影响PTA运输，加剧市场货源紧张态势，涨势延续。但随着PTA及PX利润的扩大，在产装置超负荷生产，长停老装置积极重启，计划检修装置推迟检修，供需格局或逐渐变化，上游利润压缩将是未来市场的主要利空所在。
安全边际分析：PTA成本强，库存低，价格强势；但PX和PTA利润丰厚，让利空间大。
操作建议：少量多单持有。

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