原油
观点：中美或将重启谈判，悲观情绪略有缓解
逻辑：中国方面，贸易战继续发酵。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日商务部发布消息，应美方邀请，商务部副部长8月下旬率团访美，与美国财政部副部长就中美经贸问题磋商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月中国副总理刘鹤和美国财长努钦谈判宣布暂停互征关税，数日后特朗普宣布推进对华关税。美方信用存疑，本轮谈判降级。
土耳其方面，8月10日美国宣布对土耳其钢铝进口关税翻倍，土耳其里拉较月初下跌近40%。14日，土耳其总统宣布加倍征收从美国进口的22种商品，金额约相当美国加征量。俄外长访问土耳其；卡塔尔宣布向土投资150亿美元。土总统反击美国制裁，土耳其里拉自低点反弹17%。
美国方面，在美国油气管道商加速扩建运输能力时，由于提高钢铁进口关税，或使管道铺建成本上浮10~20%。连接Permain至Corpurs Christi的初始运能59万桶/日的EPIC管网成本预计从14亿提高至18亿美元。Plains All American的Cactus II管道成本提高4亿美元
期货方面，昨日油价小幅反弹。宏观方面，中美谈判重启有助缓解宏观悲观情绪对油价压力；但美国多边制裁触发系统风险担忧仍存。供需角度，沙特俄罗斯美国供应增量，暂填补伊朗委内瑞拉供应减量；需求存在由贸易战引发的下行风险。技术层面，油价若确认跌破关键技术支撑位，下行空间或将打开。短期来看，利多主要来自美国对伊朗制裁，利空来自美国多边贸易战，平衡力量来自沙特。继续关注美国与中国伊朗俄罗斯土耳其欧洲关系进展。
策略建议：1.波动率：油价关键价位徘徊，后期面临方面选择，关注跨式期权做多波动率策略。2.绝对价格：突破遇阻破位下行，下方空间或将打开。3.跨区价差：夏季库欣去库推动美油相对较强；秋季检修高峰库欣累库后存在走弱可能。4.内外盘价差：关注隐性仓单释放可能，带动内外盘价差回落空间。
风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险