核心观点
 5G推动智能手机天线创新升级：根据高德纳咨询预测，随着5G手机将在2019年上市，到2021年市场中将有9%的智能手机支持5G网络。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5G采用波束成形技术，必须采用多天线阵列系统，移动终端采用8根或16根天线或将成为标配，比现有主流基于MIMO 2x2技术的天线配置增加数倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，5G天线朝着高度集成化，复杂化的方向发展，工艺技术也将不断升级，LCP材料具有低损耗（频率为60GHz时，损耗角正切值0.002-0.004）、灵活性、密封性（吸水率小于0.004%）等优点，非常适用于制造微波，毫米波设备，因而采用LCP工艺技术的天线在5G时代具有良好的应用前景。5G时代毫米波天线的设计和工艺难度将远高于低频段的天线，苹果、高通等科技巨头均推出毫米波天线解决方案，为5G大规模商用提供了技术支持。
 5G推动终端创新，带来天线新需求：5G时代移动互联网及物联网连接数将迅速增长，推动可穿戴设备、自动驾驶汽车等创新升级。1）在5G的推动下，可穿戴设备销量增长可期，同时具备更多智能功能的设备占比也将显著提高。今年将发布的第四代苹果手表将整合巨大创新，从外观到功能都将面目一新，并提前布局5G+物联网，销量有望迈入新的台阶，未来苹果手表的天线方案有望也逐渐导入LCP技术，实现高频性能并减少空间占用，并具备抗热防潮的优势。2）在5G时代到来之际，车联网应用场景有望由网联汽车逐步过渡到早期的自动驾驶，而在5G大规模商用部署完成并日趋成熟以后，汽车产业有望迎来真正意义上的自动驾驶。汽车天线系统在原本接收信号的基础上，也必定需要具备发射信号的功能，而阵列式设计和集成化趋势也决定了新一代联网汽车所需天线数量有望显著增长。
国内移动终端天线厂商逐渐壮大：整体来看，移动终端天线产业欧美厂商市场份额下降，产业向中国转移趋势明显：一方面，伴随中国品牌手机份额持续提升，中国移动天线厂商依托于下游终端厂商的崛起，借助本地化的资源配合和快速的反应能力，市场规模也呈现上扬态势。另一方面，中国厂商通过一系列外延式并购扩展自身实力，并逐步将自己的领地由单纯的国内手机厂商扩张至国际市场。天线行业定制化特点明显，技术领先的稳定供应商有将跟随客户的成长分享供应链成长红利。未来随着5G技术的逐渐成熟，智能手机创新升级不断，天线数量与工艺均将持续升级，为领先的移动天线供应商带来持续发展机遇；同时，智能可穿戴设备、自动驾驶汽车等新兴应用领域也将在5G时代实现跨越式发展，与下游大型品牌客户率先建立合作关系的移动天线供应商有望获得新的利润增长点。
投资建议与投资标的
我们看好国内领先移动天线供应商在5G时代的发展前景，具备智能手机先进天线技术并领先布局可穿戴设备、汽车天线等领域的供应商有望实现业绩的持续增长，建议关注硕贝德（5G天线、车载天线）、信维通信（5G天线、射频前端）、立讯精密（基站及移动天线）、合力泰（LCP天线）。
风险提示
天线技术升级不达预期；5G商用进度不达预期。