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研究报告：南华期货-能化日报-180816

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-17 08:35:47
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：袁铭
研报出处：南华期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 1,239 KB	分享者： xxz****29	我要报错

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【研究报告内容摘要】

主要宏观消息及解读
央行重启逆回购净投放400亿，结束连续19日暂停操作
香港万得通讯社报道，周四（8月16日），央行重启逆回购，进行400亿元7天逆回购操作，结束连续19日暂停操作。今日无逆回购到期，净投放400亿元。此外，央行、财政部还将进行1200亿元3个月国库现金定存招标。
央行提出，观察银行体系流动性宜从“量”、“价”两方面着手：一是看“量”，要看银行体系超额准备金水平，而不是简单看基础货币数量；二是看“价”，也就是要看货币市场利率尤其是银行间的资金价格。目前银行体系流动性是合理充裕的。
本周流动性仍面临一定的收敛压力。本月主要税种申报截至日为15日，结合以往经验，15日及前后几日将是税期因素扰动最大的时期。未来几天，税期对流动性的影响将逐渐加大。
市场人士认为资金面最宽松的阶段可能正在过去。随着资金面最宽松的阶段逐渐过去，前期利率下行最主要的驱动因素开始出现动摇。而财政刺激和宽信用的预期、通胀出现超预期反弹、汇率贬值压力不断加大、全球利率反弹等因素对利率的推升作用开始增强。资金面拐点出现之际，利率的底部可能也已经出现。

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