事件：
　　8月15日，公司公告2018半年度业绩：实现营收57.21亿元，同比增加2.61%；实现归母净利润3.79亿元，同比增长655.6%；加权平均净资产收益率为13.95%，同比上升12.44个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　1、18H1公司业绩同比增长655.6%，符合预期
　　2018H1，公司实现归母净利3.79亿元，同比增长655.6%；其中2018Q2实现归母净利润2.77亿元，同比上涨2.73亿元（+6925.0%），环比上涨1.75亿元（+171.6%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司H1业绩同比大幅改善，主要因为PA66切片、PA66工业丝、PA66帘子布的价格都有上涨，尤其是PA66切片价格大幅上行。产量方面：2018H1公司生产PA66切片7.17万吨，PA66工业丝3.26万吨，PA66帘子布3.02万吨。价格方面：2018H1，Pa66切片的均价为31227.94元/吨（同比上涨8992.11元/吨，+40%）；pa66工业丝的均价为23714.59元/吨（同比上涨1311.06元/吨，+6%）；pa66帘子布的均价为27080.75元/吨（同比上涨1161.79元/吨，+5%）。
　　2、PA66原材料供应紧张，供给端产能增量有限，需求进一步扩大，自身价格大幅上涨
　　2018H1，PA66切片价格大幅上行。原因是（1）原料端：PA66原料紧缺，己二胺价格现一路上行，现货价已经超过80000元/吨,同时由于巴斯夫不可抗力，己二腈市场供给进一步收紧。（2）供给端：未来两年，PA66供给端新增产能有限。（3）需求端：下游碳减排下汽车将持续轻量化，带动PA66改性料需求强劲增长。且旺季将至，价格上涨持续性强，供需缺口将持续扩大，后续PA66产品价格上涨持续性依然强劲。PA66未来两年仍处于产能周期的上行期。
　　3、PA66强势，供求紧平衡，提供业绩增量。公司为国内PA66全产业链布局龙头
　　目前，公司拥有PA66切片产能15万吨，工业丝12万吨，帘子布8万吨。同时公司叶县新增4万吨切片产能试生产中，市场对于PA66的需求急速扩张，预计下半年切片依然量价齐升，将大幅提升业绩。目前原料市场供应虽十分紧张，但公司与英伟达长期保持良好的合作关系，己二腈的供应具有保障。作为国内龙头，神马股份业绩有望持续创新高。
　　4、公司计划三年内进入世界PA6生产第一方阵，届时PA6产业链将成为公司又一业绩支柱
　　公司目标2020年达到40万吨己内酰胺，20万吨尼龙6切片产能。若目标完成之后，投产业绩将带来巨额利润。成为与PA66产业链并肩的产业支柱。
　　5、投资评级与估值：预计2018/19/20年归母净利分别为7.39/9.92/10.38亿元，PE为11.88/8.86/8.47倍，给予“推荐”评级。
　　6、风险提示：PA66价格波动、环保政策受严、产能投放未达预期、经济大幅下行