投资要点：
主要观点
从7月13日至8月10日医药板块最高调整幅度超过17%，经过前段时间的调整，无论是从估值还是业绩来看，目前行业配置的性价比已经逐步显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）估值：SW医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为30.51倍，近期回调明显，相对于沪深300最新溢价率为163.70%，行业估值已经接近7年低位（2011-至今）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）业绩：短期医药上市公司中报整体向好，已发布业绩中报和预告业绩的183家上市公司归母净利润增速中值在20%以上的有66家，占比达36%以上。继续推荐业绩优异和子行业龙头公司：（1）关注中报业绩优异的济川药业（2018H1归母净利润8.4亿元、同比增速+44.8%）、仁和药业（预计2018H1归母净利润2.3-2.5亿元、同比+40-60%），乐普医疗（中报预告50-70%）。（2）持续推荐创新+一致性评价确定受益标的临床CRO龙头泰格医药（中报预计增速65-95%，18-19年保持高增长）。关注一线创新标的恒瑞医药，推荐二线创新药标的安科生物、华东医药；（3）商业板块：两票制实施进入关键阶段，主要省级市场已经进入实施期，调拨业务影响正逐步减弱，板块业绩有望在三、四季度开始出现反转，关注全国商业龙头上海医药、九州通，地方龙头国药股份、柳州医药。（4）连锁药店：药店"分级分类"管理制度将逐步推广（广东已经开始推行），利好行业龙头整合，推荐精细化管理连锁药店益丰药房、一心堂，关注老百姓。
上周市场表现
上证综指上周涨幅2.00%，SW医药生物指数上涨1.24%，行业排名19，跑输沪深300。子行业除中药板块外均录得上涨，化学制剂（2.43%）、生物制品（2.23%）、医疗器械（1.55%）跑赢板块，化学原料药（1.11%）、医疗服务（0.32%）、中药（-0.08%）跑输板块。
行业动态
医保局：新一轮抗癌药谈判9月底完成；CDE：征求境外已上市临床急需新药名单意见；东曜药业B轮融资1.02亿美元；滨会生物A轮融资1.1亿元；益丰药房拟1.43亿收购上虹药房51%股权。
板块估值
截至8月10日，SW医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为30.51倍，低于历史平均38.59倍PE（2006年至今），相对于沪深300最新PE的溢价率为163.70%，近期出现回落。子板块方面，医疗服务板块为67倍、医疗器械板块41倍、生物制品板块42倍、化学制剂31倍、化学原料药为24倍、中药25倍、医药商业22倍。
风险提示
政策变动风险；系统性风险。