内容摘要：
锌，震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利空，量价中性，基本面利多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周锌市走势很难预测，右侧交易为主。汇率战预警，美元强势上冲至96人民币概率进入守7战，从6-7月美国经济数据看美国经济基本面不支持强美元，因而此轮很大程度上是特朗普官方的利益导向。在中国对美160亿商品的关税中将成品油列在内后，预计短线内中美贸易冲突继续升级，预计贸易摩擦短期内还有一轮杀跌，之后才有彻底筑底的可能，防御性金属投资措施是比较好的选择。量价上，沪锌沉淀资金进一步撤出，目前阶段市场对长线的估计均很模糊，短线投机比重的增加料导致周内振幅大幅增长。基本面上，沪锌期货库存破7000吨，保汇率的情况下短线进口套利窗口很难打开，保税区和外围锌锭流入速度减慢，虽然8月中旬过后理论上有部分炼厂检修结束，但实际上现在炼厂亏损的问题还没结束，据最新消息显示环保督察组已进驻陕西地区，不清楚是否蔓延至全国市场，目前在存量市场中进一步消耗社会库存为主，市场上可流动锌锭将更加紧俏，低吸高抛的长期逻辑将成立，在美国贸易战恐吓情绪下8月现货商挺价力度很弱，前期预计的逼仓转入9月。后续操作上，目前应确定为宏观市，国内的宽松预期不知道能否对冲中美贸易关系扭转的悲观预期，目前单边赌性极重，个人认为短期下跌概率大，逢高沽空或者采取防御性策略如多铜空锌、多锌空铅等防御性策略为主，或轻仓单边做空。
铅，震荡，宏观利空，量价中性，基本面中性。汇率战预警，美元强势上冲至96人民币概率进入守7战，从6-7月美国经济数据看美国经济基本面不支持强美元，注意中国宣布对美国160亿美元商品征收同等规模关税，包括成品油，基本属于强硬血拼阶段，宏观风险大。随着年初铅蓄电池的大量出口以及6-7月份的出口消费透支，我国后续铅出口将变得更加困难，总体上看基本面情绪影响并不大。最近最大的影响因素在于环保，环保力度增大，供给端塌缩，但目前下游经销商货源难销，补库积极性差，铅蓄电池库存居高不下，铅的基本面亮点较少，预计环保督查将导致供给和需求同步塌缩，虽然再生铅供给量较少，但随着澳大利亚等地区的锌精矿大幅扩产，矿产铅供应的量也将有所回暖。后续来看，我们进一步下调铅价预期至17000-18500元/吨，中长期内贸易塌缩+铅蓄电池厂商利润受挫对铅市的利空因素较多。目前确定为宏观市，不看好短期内的金属板块，推荐多铜空铅的防御性措施为佳。