研究报告：中信期货-农产品策略周报（油脂油料）：美豆单产超预期上调，贸易战或致内强外弱-180813

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-13 09:55:53
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈静，王聪颖，王燕
研报出处：中信期货	研报页数： 21 页	推荐评级：无
研报大小： 1,008 KB	分享者： cit****el	我要报错

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【研究报告内容摘要】

豆类
观点：美豆单产超预期上调利空外盘，贸易战升级料支撑国内油粕
信息分析：
（1）美豆单产超预期上调利空市场，贸易战升级后中国大豆进口堪忧；
（2）山东地区油厂限产将解除，预计开机率回升；
（3）猪价环比继续走高。
逻辑：短期内，美豆单产超预期上调利空外盘，国内本周山东限产预计解除，不过7月进口量环比走低，低于预期，中美贸易战升级，预计对油粕构成支撑。中期看，贸易战升级或导致中国大豆进口量在三季度出现明显下降，或出现供需缺口，同时四季度进口预报同比仍明显偏低，而国内猪价回升，预计养殖需求环比持稳预增，预计豆粕在供不应求背景下偏强；棕榈油雨季减产预期料减缓油脂供应压力，同时贸易战利多豆油。总体上，料豆粕豆油震荡偏强。
操作建议：积极布局多单。
风险因素：养殖需求不佳，利空豆粕；贸易战停止，利空油粕。