研究报告：中信期货-黑色建材策略周报（硅铁锰硅）：现货上涨空间有限，铁合金维持震荡-180813

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-13 09:37:27
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：曾宁，周涛
研报出处：中信期货	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 845 KB	分享者： zt****2	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点：风险有所释放期价维持震荡
（1）上周现货价格先扬后抑，但主产区出厂价格环比仍上涨100元/吨左右。
（2）唐山地区环保限产影响持续发酵，上周全国钢厂高炉开工率66.16%（-0.83），唐山地区高炉开工率53.05%（-0.61），均环比有所下降。
（3）主力合约在上上周暴力拉升后上周开始回调整理，结算价下跌至6990元/吨（+418），由于现货价格继续反弹，导致基差得以大幅修复，鄂尔多斯75B相对09合约贴水大幅缩小至390元/吨（-450）。
逻辑：从8月钢招整体数据来看，8月钢厂硅铁采购价基本徘徊在7100元/吨左右，这一结果也带动现货出现一波反弹。虽然当前09合约升水现货近400元/吨，但考虑运输费用以及升贴水，现货继续上涨的空间或有限，而主力合约经过上周的调整也已进入合理区间，后期或维持在6800-7100区间震荡。
操作建议：区间操作。
风险因素：主产区环保再次升级（上行风险）；粗钢产量持续下滑（下行风险）。

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