■智能手机市场日趋成熟，我们认为手机规格升级将成为手机厂商未来关注的焦点
 ■摄像头升级能够显著提升用户体验，我们预期三摄摄像头将成为新的行业趋势
 ■ 3D感测可能将成为安卓高端手机的关键功能，为光学零部件供应商创造全新的机会
智能手机厂商在规格升级方面竞赛
我们近期参加了上海世界移动大会(World Mobile Congress Shanghai)，增强了我们对国产手机厂商将继续追求高规格并关注摄像头功能的信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】凭借摄像头的强劲表现，华为P20系列获得了评价和商业上的一致好评(2.5个月内销量超过6百万台)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为P20 Pro的成功能帮助三摄摄像头成为高端智能手机的新标配。我们预测国产手机厂商搭载三摄摄像头机种於2018/19年的出货量将达2,000万/5,000万台。
 3D感测是高端手机的又一亮点
 vivo在上海世界移动大会揭开了TOF 3D感测技术的神秘面纱，我们相信此一技术有希望在2018年底前产品中采用。虽然目前结构光感测已为较多厂家采用，如苹果(Apple US)、小米(1810 HK)、及Oppo，但TOF具有成本优势和更长的感应距离。我们预期未来市场上将出现更多搭载3D感测的安卓手机，并预计其2018年和2019年的出货量将达400万和3,300万(约5%的采用率)。我们预期3D感测将为光学零部件供应商创造新机会。我们首选舜宇光学，公司当前估值为22倍2019年预测市盈率(其历史平均为23倍)。
我们的选股及建议
我们建议投资者吸纳龙头手机零部件供应商，包括舜宇光学和瑞声科技，两者均因近期利润率压力，现估值低于历史均值水平。受新产品发布及明年三摄摄像头与3D感测的采用率增加推动，我们预期公司营利及估值将从18年下半年起复苏。我们维持对手机零部件供应商的正面看法。
舜宇光学(2382 HK，买入评级，目标价：180港元)：摄像头规格升级的主要受益者，其车用镜头板块为持续多年的成长故事。
瑞声科技(2018 HK，买入评级，目标价：120港元)：长期零部件升级故事不变；新光学业务为增长契机。