一、行情回顾
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 1)周四全日，国内豆粕m1901高位窄幅震荡，成交量很大，上涨或遇阻力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2) 7月6日中午，中国宣布美国黄大豆的新关税为25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月13日USDA报告合理地调整了各项数据。7月份的到港大豆全部为非美国豆，达700万吨，低于预期约200万吨。
 3) 7月底wind数据显示，国内豆粕库存仍然处于3年内的极高位，未有下降迹象。
 4)美豆生长期过去了一半，但天气仍会影响行情。国内豆粕库存周度数据、8月USDA报告也是近期关注点。2950点位是稳固的成本支撑位；而市场对m1901下半年很乐观。
二、波动率分析
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豆粕主力m1901收盘30日HV（Wind）为14.5%。近期IV曲线保持稳定，m1901的IV维持17%，大致合理。看涨IV高出看跌IV达1%，市场仍然看涨m1901后市。
自从7月6日贸易战第一批税款实施后，m1901的认购IV一直都高出认沽IV达1%-2%。
 7月6日，中美双方第一批商品关税已经明确落地实施。7月13日USDA月度报告也已经公布。贸易战第一阶段已经过去，之后豆粕市场会更加关注基本面情况。近期2018/19年度美豆的生长态势仍将保持良好。
 8月中下旬后，美豆今年的关键生长期将逐渐结束，产量不再受天气影响。
近期不确定性是国内大豆到港量、库存量，及美豆产区天气、8月USDA报告公布。