投资要点
　　事件：扬农化工发布公告，公司拟以现金受让中化国际（控股）股份有限公司持有的中化作物保护品有限公司（以下简称“中化作物”）100%股权和沈阳中化农药化工研发有限公司（以下简称“农研公司”）100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　维持“买入”的投资评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中化作物从事货物及技术的进出口、农资经营等业务，有丰富的农药登记资源；农研公司从事农药、生物工程、精细化工专业的技术开发等业务，有较强的原药研发实力。本次重大资产重组若顺利实施，有望进一步提高扬农化工纵向一体化程度，打通农药研发、生产及制剂销售全产业链。
　　扬农化工产业链布局完善，可实现关键原材料及中间体的自主供应。公司拥有2.5万吨/年麦草畏产能，是目前全球最大的麦草畏原药生产商，麦草畏相关转基因作物推广持续超预期，前景广阔。公司菊酯业务全球竞争格局良好，原材料涨价及环保趋严推动菊酯价格稳中有升，行业景气持续。公司积极布局农药制剂业务，32600吨农药制剂项目建成后将打通“基础化工品-中间体-农药原药-农药制剂”产业链。公司南通二期已建成并陆续投产，是公司今明两年业绩重要增量来源；后续三期项目的推进，将为公司长期成长提供保障。本次重大资产重组尚处于协议草签阶段，暂不考虑此次交易影响，我们维持公司2018~2020年EPS预测为3.04、3.79、4.70元，维持“买入”的投资评级。
　　风险提示：重大资产重组不确定性风险；项目建设进度不达预期风险；下游需求低迷风险。