研究报告：方正证券-“因子七十二变”系列之二：超越反转，基于均线的乖离率选股因子-180806

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-07 17:37:02
研报栏目：金融工程	研报类型： (PDF)	研报作者：韩振国
研报出处：方正证券	研报页数： 16 页	推荐评级：无
研报大小： 1,590 KB	分享者： pe****r	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资要点
传统的反转因子只刻画了区间股价的起点与终点之间的位移，而忽略了股价变动的路径。本文借用技术分析中乖离率的定义，提出乖离率因子（BIAS）替代传统的反转因子，用以计算期末值与MA均线，而非期末值与期初值的偏离程度。
测试结果表明，在40/60/120天等均线下，乖离率因子选股效果都优于传统反转因子，时间序列上的超额收益较为稳定，改善效果明显。这可能归功于N日均值相对于N日前的一个时点价格包含了更多的信息，更能代表N日走势的整体水平。
60日乖离率因子IC均值为5.29%，RankIC为7%,多空年化收益22.1%，年化IR为1.34，最大回撤26.62%。
风险提示
本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。市场未来可能发生较大变化，本报告因子评价模型仅供参考。

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