摘要：
 《2年期国债期货合约》《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（修订版）和《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》（修订版）已报告中国证监会，现予以发布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以上合约、规则自发布之日起实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）正式合约规则与此前的征求意见稿一致，此篇报告我们就正式落地的2年期国债期货合约相关业务规则进行进一步的解读。
关于2年期国债期货合约标的面值的改变我们在《初识2年期国债期货》专题报告中已经进行详细解读，总体来说此次对于合约面值的设定我们认为主要是出于通过TS合约面值的增加来满足客户不同的套利套保策略需求。例如从久期匹配的角度来看，200万元的期货合约更能够在仓位限制下实现收益率曲线利差变化的交易策略。此外，借鉴于美国国债期货经验来看，2年期国债期货合约标的面值也为中长期标的面值的2倍。
差额补偿是作为了结未平仓合约的一种方式，可以防范交割违约。规定卖方未能在规定期限内如数交付可交割国债，或者买方未能在规定期限内如数缴纳交割货款的，可以采取差额补偿的方式了结未平仓合约以给对手方进行流动性补偿。修订稿中将惩罚性违约金与补偿金的比例进行了不同合约的分类设定，主要是考虑到TS合约标的的面值为TF和T的两倍，进行比例调整后TS每手需要交付的差额补偿和惩罚性违约金应与T合约相近但略高于TF合约。
申报平仓数量的确定比例在经过修改之后分别与各期货合约的单日最大波动幅限制一致。由于此前对于比例的设定更多是针对T合约（涨跌停板限制为2%），而考虑到2年期国国债期货涨跌停板限制为0.5%，5年期国债期货涨跌停板限制为1.2%，若仍然延续使用现行规定的比例设定，强制减仓制度并不会被触发，无法起到有效的风险控制管理。同样的，在后续的级别界定上也延续了对于各期货合约的单日最大波动幅限制不同的考虑。
更多关于2年期国债期货的策略专题将在后续持续推出，请关注2年期国债期货系列专题报告。
策略：无
风险：无