投资要点
政治局会议要求加大基建补短板力度，建筑板块将延续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中共中央政治局要求把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度；要实施好乡村振兴战略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，稳投资+加大基础设施领域补短板力度=下半年基建投资增速有望回暖；同时，在财政部严控隐形债务的情况下，下半年基建投资主要指向以中央投资为主的铁路、水利领域以及专项债投向的轨道交通和收费公路领域；本轮大规模刺激的可能性较小，后续的刺激政策将是区域性和结构性的。叠加资管新规部分细节放松所带来的融资环境边际改善，我们认为建筑板块的反弹有望延续。
 2018年上半年上市建筑企业经营情况：基建投资增长7.3%，建筑央企Q2新签订单普遍下滑。8大建筑央企2018H1合计新签订单36649.4亿、同比增长5.1%，其中境内、境外订单订单分别变动8.4%、-14.0%；分季度来看，Q2新签订单同比下滑4.5%，其中境内、境外订单分别同比增长0.2%、-29.6%。地方建筑国企2018H1新签订单同比增长15.2%，其中Q2下滑2.8%；建筑民企上半年新签订单同比增长30.4%，其中Q2同比增长19.4%。
人民币连续八周贬值，利好在手美元资产较多的国际工程企业。本周人民币贬值0.06%、连贬八周，年初以来贬值4.86%。随着上半年的结束，国际工程企业在2018Q1产生的汇兑损失有望在半年报中冲回，人民币贬值带来的汇兑收益将大幅增厚在手美元资产较多的国际工程企业如中工国际、中材国际、中国化学等Q2的业绩；7月以来人民币累计贬值2.86%，有望继续增厚国际工程企业Q3业绩。值得注意的是，部分受益于汇兑收益的增加，北方国际上半年业绩同比增长72%，中材国际预计上半年业绩增长35-55%。
化学工程板块：油价短期回调，行业景气复苏趋势不变。从基本面看，原油价格上涨传导至化学工程投资的增加仍然需要时间的传导；从估值面看，虽然短期原油价格有所回调，但是行业景气度的复苏趋势并没有改变，继续看好整个油气工程板块的估值修复行情。建议关注原油价格上涨带来的板块估值修复的机会，推荐中国化学。
建筑装饰板块：Q2公装类订单延续增长趋势，重点推荐处于基本面拐点的金螳螂。从公司基本面看：2017年公司的公装类订单开始复苏并在上半年延续高增长的趋势，并且已经在2018Q1的收入端有所体现，同时，公司家装业务逐步贡献收入。从估值层面来看：家装2C业务利润占比的逐步提升将重构公司的估值体系，叠加2018年长租公寓大主题的催化，公司估值具备较大提升空间，继续推荐。
风险提示：新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、PPP项目贷款不及预期的风险；地产调控政策进一步趋严的风险。