7月30日至8月3日央行公开市场操作未对冲任何逆回购到期，持续净回笼2100亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但"合理充裕"的流动性环境并未转变，SHIBOR利率和R007以及DR007大多继续下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）流动性充裕叠加贸易摩擦升级利好利率债，政策密集出台降低市场信用紧张情绪，利率债利率出现一定程度下滑。受特朗普政府强硬的贸易态度以及未达预期的非农就业数据影响，美国债利率下调。欧洲方面，受意大利政局波动影响，意国债遭抛售，收益率攀升。政策方面，依然以防范监管"次生风险"以及发挥财政积极作用为主要导向。
 "大转向、泡沫经济卷土重来"的过度乐观预期被证伪，以及对大博弈升级的担忧，共同造成了本周市场大幅杀跌，往后看，底部依旧有望越磨越高。大博弈催化政策再调整依旧是大概率事件。央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%，人民币汇率有望短期企稳，持续趋势性大幅贬值的概率也不大。美国新增对44家军工口企业的制裁，从大博弈强化"科技提升TFP"逻辑的角度看，这对军工行业是短空长多。
上周上证50ETF大幅回落，周度下跌4.58%。期权日均成交量138.53万张，较上上周上涨4.86%。期权隐含波动率综合指数25.25，周内指数持续上升。成交量PCR处于历史98.94%分位水平，较上周大幅上升，重回历史高位。期权合约整体波动率结构稳定，次月合约呈现倒"U"特征。综合来看，期权市场情绪中性偏谨慎。上周市场平稳运行两天后迎来三连阴，沪深300、中证500、上证50分别下跌5.85%、6.09%、4.42%。市场巨震下，股指期货基差再度扩大。