????????投资要点：??
????????7月20日，监管层发布资管新规配套政策，整体方向未变但业务整改力度有所缓和，银行转型压力得到一定程度缓解，未来银行业务及联动的资管行业业务转型会以更有续方式进行，市场对银行整改过程中风险集中暴露的担忧情绪也得到一定程度的缓释；2018年1季度保险公司的保费收入边际改善，当前保险公司保障业务和商业养老保险仍有较大发展空间；上周五证监会发布证券公司2018年最新评级结果，高评级的券商龙头上市公司在新业务试点、期权交易资格等业务资质方面更具优势和竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看，一方面，新资管格局下，金融板块的龙头集聚效应会日益凸显，另一方面，当前金融板块估值处于历史低位，上证金融指数作为金融龙头股的集合，配置价值值得关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）??
????????华夏上证金融ETF（场内简称：金融行业）跟踪上证金融地产行业指数，投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，基金业绩比较基准为标的指数。????
????????截至2018年7月31日，华夏上证金融地产ETF总规模5505万元，年管理费和托管费合计为0.60%。??
????????上证金融指数中房地产行业占比低，指数主要聚焦于各金融板块的龙头股，在资管新规破刚兑、去嵌套、表外转表内的主基调下，龙头股的竞争优势更为明显，业绩增长空间更大。当前上证金融指数的估值水平处于历史地位，有较大改善空间，且指数分红率较高，在高波动行情下的收益确定性较强。另一方面，上证金融指数与50指数高度相关，机构投资者可使用50股指期货进行对冲构建绝对收益组合。??
????????产品层面，华夏上证金融地产ETF为上交所单市场ETF，可实现一二级市场之间的T+0交易。当前华夏上证金融地产ETF的规模较小，可做打新增强收益，在金融地产类基金中该基金也具有一定的费率优势。基金经理徐猛具有较为丰富的指数投资经验和流动性管理经验。??
????????风险提示：本报告所有分析基于历史数据，不代表未来，不构成投资建议。??