摘要：
镍期货7月整体出现大幅波动，宏观冲击叠加下游需求淡季需求不振，令镍价走势偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从宏观影响因素讲，中美贸易摩擦升温引发工业品剧烈震荡，中美互征关税意味着大国博弈进入了新的阶段，受此影响，多家机构对于全球经济展望及有色金属预期下调，有色金属与全球经济预期密切相关，普遍下跌，LME镍价一度跌至13200美元附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于美国经济增长强劲，未来加息预期走升，而非美国家经济增长增速放缓，美元指数偏强，对有色整体继续形成一定压制，大环境上暂缺乏对于镍价上行的强劲支持。不过，国内政策走向微调，流动性合理充裕，积极财政导向，基建重启后续可能会对需求端形成改善预期。从供需来看，镍矿石供给处于菲律宾出口旺季，国内矿石库存持续回升，偏利空。而从电解镍库存来看，电解镍缓慢去库存不断推进，国外在26万吨下方，而国内期镍库存回到1.6万吨以内，两市总库存震荡下降，且国内处于非常紧张的局面。国内电解镍生产收缩，产能向硫酸镍方向倾斜显著。镍铁生产则受到环保检查影响，7月复产偏缓慢，但8月可能显著回各项。不锈钢因淡季，7-8月有部分停产检修，库存居于历年偏高位置。镍市当前电解镍偏紧效应有支持，下游偏弱格局相互纠缠，而宏观情绪主导市场，仍会反复波动。
后期关注要点：菲律宾、印尼矿石供应变化；国内精炼镍供应收缩程度与库存变化；下游不锈钢停开工变化和库存消化情况；国内镍铁产量变化及预期；新能源发展及增速。中美贸易摩擦进展，宏观预期继续影响大势，而镍自身题材支持力度也可能会有节奏性变化，后期格外注意下游改善变化，LME伦镍可能在13000-15000美元间震荡波动，沪镍1811阶段或呈现宽幅波动，100000-120000元/吨之间波动。