中国财险研究报告：瑞士信贷（香港）-中国财险-2328.HK-目标价升至13元，维持跑赢大市评级-180803

股票名称：中国财险	股票代码： 2328.HK	分享时间：2018-08-06 09:34:07
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：瑞士信贷（香港）	研报页数： 1 页	推荐评级：跑赢大市
研报大小： 75 KB	分享者： lin****ar	我要报错

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【研究报告内容摘要】

就内媒报道，内地排名首九间财险公司将成立联盟，将现有及新造车险佣金之上限定于20%及25%，瑞信料内地小型财险公司亦会跟随，并对行业有利，由于可减少激烈的佣金竞争及改善近期保费表现。由于经中介买保险的客户得益将会较少，料更多将转往直接销售渠道，而额外税项的压力亦因佣金较低而缓解。
基于以上因素，该行决定上调对中国财险(9.38,0.36,3.99%)（02328.HK）预测2018年至2020年每股盈利预测各4.2%、6.8%及5.1%，目标价相应自12元上调至13元，维持“跑赢大市”评级。
瑞信料，中国财险上半年纯利可录118亿人民币，综合经营比率（COR）为95.8%的健康水平，指其现价仅相当预测市盈率7.1倍及市账率1.05倍，指其股本回报率改善，风险与回报比率吸引。

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