专题摘要
贸易隐忧再现，市场偏好回落：8月2日三大期指重挫，创业板指失守年内低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为两因素导致盘面急转直下，一是退市新规、医药企业接连触雷、影视阴阳合同案等负面事件接连发酵，小盘股氛围转弱使得热点相对单一（集中在基建概念），这增加了盘面的不稳定性；二是中美贸易隐忧再现，关税上调可能以及美国商务部对44家内陆企业出口管制成为偏好下行的直接导火索。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
短线不建议抄底：对于短线是否触底，我们持保留态度。一方面公募基金持仓数据显示，二季度公募在消费板块配置进一步集中化，一旦白马业绩集中触雷，可能诱发多杀多的风险。另一方面融资余额萎缩以及陆股通流入谨慎反映当前仍是存量环境，增量资金不足以及市场中枢下移可能令股权质押强平风险再度显性化。市场投资主线明朗之前，预计仍是震荡寻底为主。
变盘时间或在8月下旬，两因素成契机：至于下一轮行情何时启动，我们认为待8月下旬业绩触雷风险释放完毕之后，7月宏观数据改善以及MSCI调整纳入因子或成期指上行的潜在契机。宏观方面，地方债发行提速、PPP清库进入尾声为基建提供资金来源，MPA考核松动释放信贷空间，7月基建、信贷数据修复有望提振市场信心。MSCI方面，9月A股纳入因子将提升至5%，届时将为A股带来约600亿增量资金，配合8月下旬业绩触雷风险逐步降低，扩大内需背景下，消费板块有望重新成为市场投资主线，届时建议投资者关注IF多单的配置机会。