主要结论：
一、需求看，预计7月固定资产投资累计同比为5.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初以来，制造业利润增速依然处在一个较高的位置，且考虑到设备更新对制造业投资形成支撑，预计制造业投资稳中向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前房地产投资增速的贡献主要来自于土地购置费用，不过，去年下半年100大中城市土地成交总价同比下滑，预计今年下半年土地购置费用增速也将随之下行。因此，预计7月房地产投资继续下滑。7月非制造业PMI中建筑业新订单指数下行，体现基建投资继续走弱。综合来看，预计7月固定资产投资累计同比维持稳定。预计7月名义消费当月同比下滑至8.8%。石油制品消费因近几个月石油价格上涨而上升，地产消费链条依然处于缓慢下行通道中，汽车零售同比可能下滑较多对消费形成明显拖累。综合来看，消费将会小幅下滑。预计美元计价下7月进口当月同比降至12.5%，出口同比下滑至9.8%。进口来看，制造业PMI进口指数重回收缩区间，体现进口有所走弱。不过，考虑到去年基数偏低，进口当月同比下滑幅度不大。出口来看，中美贸易战影响显现，海外需求边际走弱，制造业PMI新出口订单指数依然处于收缩区间，出口表现不会太好。
二、预计7月工业增加值当月同比回升至6.1%。从制造业PMI生产指数来看，制造业生产有所放缓。六大发电集团日均耗煤当月同比下滑较多，其对工业生产具有一定的拖累作用。不过，考虑到去年基数偏低，工业增加值较前一个月份有所上行。
三、预计7月新增信贷12000亿元，新增社融13000亿，M2同比为8.0%，与前值持平。1）由于天气炎热，7月开工有所降低，信贷需求减弱，相较于上一个月新增信贷会减少。考虑到监管趋严，表外融资转表内，叠加信贷额度充足，新增信贷表现应该好于去年同期水平。2）7月企业债券净融资有所恢复，股权融资小幅增加，委托和信托贷款也有所回升，不过，票据直贴利率走低可能带来未贴现银行承兑汇票明显降低，预计新增社融13000亿元。3）7月央行降准开始实施，MLF超额续作，不过财政存款大幅上缴叠加社融依然偏弱，信用创造不会太强，预计M2同比持平于前值。
四、预计7月CPI当月同比上升至2.0%，PPI当月同比下滑至4.3%。（1）CPI上看，食品方面，农业部28种重点监测蔬菜价格均值上涨，7种重点监测水果价格均值下跌。猪肉价格均值有所上升，粮食价格相对稳定，预计食品价格环比上升；非食品方面，前期国际原油价格上行较多，交通工具用燃料价格可能上升，教育、医疗服务等价格仍旧保持上涨，非食品价格合计环比依旧上升。综合来看，CPI环比可能上升，CPI当月同比小幅上升。（2）PPI上看，PMI中主要原材料购进价格指数与出厂价格指数双双下行，价格涨势趋缓。高频数据显示，煤炭、原油、钢铁、水泥、有色价格均出现下跌，预计PPI环比下降。考虑到去年同期基数走高，预计PPI同比下行较多。
风险提示：1.物价下滑，名义利率上升，实际利率上行将对经济增长产生较大的下行压力；2.金融去杠杆叠加货币政策趋紧，令政策层面对经济增长的压力上升，导致阶段性经济增长失速；3.内部需求下降对经济产生负面影响。