投资要点：
 .土地流转催生种植大户，产业链集中度有望提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】农资产品是农业生产中必不可少的生产资料，包括农药、化肥、种子、农膜、农用器械（农机）等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，随着土地流转政策的深入，规模化、机械化、集约化的农业种植模式是未来趋势。土地流转是土地由分散到集中的一个过程，同时也是农资生产流通环节的洗牌过程，产业链集中度有望提升。
 .环保高压淘汰落后产能，农药行业加速整合。农药行业受环保影响供给收缩明显，新《农业管理条例》及配套规章落地，进一步淘汰落后产能。我们认为，这将明显提升行业门槛，利于行业整合和集中度的提升，利好龙头企业提升市场份额。
 .化肥使用量零增长，结构调整是长期趋势。根据wind数据，2016年我国复合肥使用量占比达到36.9%，与国外发达国家70-80%的复合化率水平还有很大差距，存在提升空间。我们认为在总量控制的情况下，化肥行业结构调整是长期趋势，绿色、高效的新型肥料亟待发展。
 .全面推进乡村振兴战略，利好农化板块。2017年10月，十九大首次提出了“乡村振兴”战略；随后12月中央农村经济会议再次强调实施乡村振兴战略的目标任务；2018年2月4日，中央发布一号文《中共中央、国务院关于实施乡村振兴战略的意见》，全面部署实施乡村振兴战略，推进农业农村优先发展以及精准扶贫，利好农药板块。
 .建议关注标的：
 . （1）国光股份：国光股份是国内植物调节剂龙头，产品广泛用于粮、棉、果蔬等多种作物，能够达到增产增效、降低人工成本的效果。公司募投2100吨植物生长调节剂原药、1.9万吨环保型农药制剂生产线、6000吨植物营养产品等项目，公司预计今年下半年达产，业绩有望迎来快速增长。
 . （2）诺普信：诺普信是国内农药制剂龙头，拥有的1500多个农药、200多个肥料注册登记产品和众多的种子、农机具等产品，国内市场份额在4%左右。除传统业务外，公司通过田田圈发展互联网金融、物流配送、农产品销售等一系列衍生服务，实现农资产品的价值变现。
 . （3）新洋丰：公司是复合肥行业龙头企业，同时拥有上游磷肥资源优势。目前公司拥有800万吨磷复肥产能，并于2018年3月21日公告拟在新疆设立子公司并新建水溶肥项目，扩大在新疆的市场份额。我们认为，公司作为行业龙头，将充分受益市场集中度提升，有望转型成为优秀的现代农业企业。
 .风险提示：农产品价格下跌；上游原料短缺。