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宏观：PPP视角看下半年财政积极空间
规范后的PPP能否"扬帆起航"，取决于配套政策的推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PPP作为近年来基建和财政方面波动最大的一个因素，自2017年下半年财政部开始整顿以来，大量PPP项目被清理退库，在这过程中各种乱象逐渐得到控制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前财政部清理整顿的高峰已过，但企业下降的积极性目前仍未恢复，表现为新发起项目仍少、企业拿订单的动力较弱、新增落地项目规模偏低。规范之后的PPP已累积了不少停滞项目，未来能有多大作为，还取决于配套政策的推进力度。
医药：【上海医药(601607),审慎增持,维持】结构改善工业新星扬帆起航，深化布局流通龙头强者恒强
商业板块继续深化全国布局，龙头将强者恒强。分销方面，公司目前稳步推进全国化布局，2017年通过康德乐中国业务等多个并购项目使公司的分销网络由20个省份扩展至24个。不考虑康德乐并表等外延因素，我们预计今年分销板块内生增速有望实现约7%-9%左右，后续随着调拨业务逐渐调整完成，分销业务增速有望进一步回升。
盈利预测：考虑康德乐并表，我们调整公司盈利预测，预计2018-2020年EPS分别为1.40、1.60、1.84元，2018年7月30日股价对应PE分别为17、15和13倍，维持"审慎增持"评级。
医药：品种引进大潮起，License-in模式方兴未艾
投资建议：未来国内能够适应新的药政环境并持续投入创新药研发的企业数量有限，通过License in模式补强产品线是一种节约时间和资金投入的模式。但在交易过程当中也面临项目评估和后续销售的考验。我们看好具备一定的销售和研发能力的专科药企通过品种引进为公司未来发展"赋能"。建议关注华东医药、通化东宝、天士力、京新药业、恩华药业、海辰药业等具备通过引进品种改善产品线并具备估值提升空间的投资标的。