研究报告：招商证券-全球视野看中国资产周报（2018年第28期）：近期新兴市场货币压力暂缓-180801

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-02 09:08:29
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：谢亚轩，张一平，刘亚欣
研报出处：招商证券	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 1,394 KB	分享者： liy****38	我要报错

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【研究报告内容摘要】

核心观点：
7月份美元指数整体上维持震荡走势微幅贬值0.29%，新兴市场货币整体上获得了喘息之机，新兴市场货币指数也相应维持了震荡走势略有升值。从具体货币的表现来看则有所分化，此前受美联储加息、美元升值冲击的巴西、阿根廷等国家货币均出现了明显反弹（7月累计升值幅度分别为3.78%、5.52%），巴西、阿根廷股市分别大幅反弹10%、12%，土耳其里拉则受到国内经济基本面恶化叠加美土关系紧张的影响而继续出现大幅贬值，贬值幅度甚至超过人民币。
整体上看我国当前的外汇供求形势明显优于2015-16年间，此前外汇供求形势的快速变化，与“资本市场调整-资本流出-汇率贬值”这一反馈关系密切相关，短期超调并不可怕，事实上市场中确实也并未出现明显恐慌情绪。而从“始作俑者”的陆股通外资流动情况来看，在连续两周出现净流出之后，目前已连续5周呈现净流入，且本周前两日已累计流入54亿元，流入规模相较上周明显扩大，上述反馈关系造成的短期超调可能已出现缓和，未来人民币汇率的走势仍需主要关注美元指数的变化。

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