投资要点
事件：新宙邦发布2018年半年报，报告期内实现营业收入9.86亿元，同比增长25.10%；实现营业利润1.42亿元，同比下降6.55%；实现归属上市公司股东的净利润1.21亿元，同比下降4.93%，按最新3.79亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.32元（扣非后为0.27元），半年度每股经营性净现金流0.43元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其中第二季度实现营业收入5.36亿元，同比增长34.10%；实现营业利润0.84亿元，同比增长19.13%；实现归属上市公司股东的净利润0.69亿元，同比增长16.07%；折合单季度EPS为0.18元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
维持“审慎增持”评级。新宙邦2018年上半年业绩同比小幅下滑，主要由于公司电解液和有机氟业务虽然收入同比提升，但由于成本提升毛利率同比有所下降，此外由于公司研发投入增加，管理费用同比有所增加。整体而言，公司二季度经营情况环比一季度显著改善。
新宙邦是国内锂电池解液及电容器化学品行业龙头，也是国内最大六氟丙烯下游精细氟化学品生产商。受益于新能源汽车迅猛增长，公司锂电池电解液销量快速增长。公司有机氟化学品业务盈利能力强，新产品、新客户拓展顺利。公司电容器化学品目前已进入成熟期，未来将贡献较为稳定的收益。此外，公司半导体化学品产能建设及客户拓展顺利，产品持续放量，受益于产业转移，未来发展空间巨大。后续伴随公司各个生产基地持续建设，持续增长动力较强。以最新股本计算，我们维持公司2018~2020年EPS分别为0.81、1.07、1.35元的盈利预测，维持“审慎增持”评级。
风险提示：新能源汽车推广不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，新产能投产不及预期风险。