市场表现
 （1）外汇市场：美元暂不强
 1、美元指数上涨0.17%，收于94.511（日央行政策调整低预期），关注流动性改善的可能；
 2、人民币上涨，离岸收于6.8024（中美对话重启），关注国内资产价格改善；
 （2）权益市场：美股暂调整
 1、美股反弹，标普500指数上涨0.49%，道琼斯工业指数上涨0.43%（趋势暂未改变）；
 2、A股震荡，上证上涨0.26%，深证下跌0.03%（政策定调），关注风险偏好的修复；
 （3）债券市场：中美分化未扭转
 1、10年美债收益率下跌0.44%至2.962%（等待美联储议息），关注期限利差扁平化；
 2、10年中债利率下跌0.37%至3.533%（政策转向预期），关注去杠杆背景下脉冲风险；
 （4）商品市场：预期出现分化
 1、文华商品夜盘上涨0.03%，工业品（沪锌+2.23%、焦炭+1.28%）领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2、美国7月26日当周API原油库存+559万桶，前值-316万桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
大类资产：改变在持续发生着，但周期的运行依然存在。前者是结构性的变化，而后者是趋势性的延续。尽管我们很关注日本央行的政策变化情况，7月也得到了一些将变的迹象验证，但是短期来看这依然是不够的，市场依然将在等待实质性变化或前夜给出投票前维持不变的状态。中国的政策基调在年初以来央行的密集对冲中，终于迎来了财政端的逆周期调节--基建扩张。这其中不变的是经济下行阶段结构性转型需要的去杠杆路径不会改变，尽管阶段性的我们会看到政策稳增长形成的市场反馈周期，但是在转变强于稳定的时刻到来后仍将进入节奏"可控"的去杠杆阶段。"外围市场弱倒逼改革，外围市场强对冲改革"的憧憬不再，在全球化分工的阵营中，牺牲不可能三角的流动性以换回国内政策的定力依然是不得不行之的路径。节奏改变路径之中，关注经济周期运行和政策对冲之间带来的市场波动性增加的乐观花火。
策略：谨慎看多风险资产，增加put对冲风险
风险点：全球经济超预期快速回落