行情回顾与操作建议
国债期货周五偏弱震荡，小幅收涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1809收盘价报98.365，涨幅0.08%；10年期主力合约T1809收盘价报95.550，涨幅0.01%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周一国常会释放出全面宽松的信号，对信用债形成利好，利率债面临一定压力，但近期市场情绪有所恢复，利率债及期债小幅回暖。
资金面保持宽松。Shibor利率全数下跌，今日隔夜品种报2.284%，下跌3.7bp。上交易日银行间质押式回购利率变动表现除21天及1个月回购利率外，全数小幅下行，7月24日银行间7日质押式回购利率报2.839%下跌6.76bp。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，7月27日不开展公开市场操作，当日无逆回购到期；本周仅周一进行了5020亿元MLF操作，本周累计净回笼3700亿元，按考虑MLF在内的全口径计算净投放1320亿元。加上月底财政支出支撑，资金面保持宽松无虞。
利率市场方面，7月26日中债国债到期收益率全数下行，其中10年期国债到期收益率报3.5361%下行2.53bp。一级市场方面，今日共有50只债券缴款，115只债券还本付息，30只新债招标，123只新债上市。今日国开行上交所2年期固息债中标利率3.49%，投标倍数4.16；5年期中标利率3.87%，投标倍数5.25；20年期中标利率4.59%，投标倍数3.27。市场需求旺盛。
汇率方面，今日在岸人民币兑美元震荡走跌，离岸人民币兑美元震荡走高。7月27日，人民币兑美元中间价调贬280个基点，报6.7942。前一交易日中间价报6.7662。
近期政策因素对债市影响较大，上周央行窗口指导银行配置低等级信用债，以及资管新规细则落地放松在非标投资及净值法管理方面的限制，本周一国常会正式定调政策面，适当宽松以缓解信用紧绷问题，信用债市场尤其是中低等级、城投债品种短期逐渐回暖，对利率债及期债有一定压力，但经济基本面下行压力犹存，去杠杆基调不变，未来利率债及期债或维持偏弱震荡。