报告摘要：
 7月聚烯烃价格整体上行，再次冲击年内高点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月初受二季度检修结束供给增多、需求跟进较慢的影响，价格回落；之后陆续受美元走强、原油上行、贸易战进口预期缩减、MA上行、等众多利多因素，冲击高位；直到月末才有上行动力减弱转入震荡的态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
聚烯烃供应方面来看，本月开工整体高位，5~6月检修的集中性检修逐步结束，三季度检修力度整体不强，7月份共计依然较多。PE较大型装置的检修主要有四川石化、上海石化、大庆炼化；PP则分布较为零散，进入8月份后计划内新增神华宁煤、大庆炼化等。PE和PP进口分化明显，PE进口持续维持高位，港口库存居高不下，对价格压制明显。
需求方面，月度来看，终端的需求转强已经有所表现，PE因为棚膜的季节性需求，农膜开工逐渐回暖，而PP季节性较PE不明显，月末由于部分新增订单使得下游开工稍有回升。节奏上，7月上旬因中美贸易摩擦导致汇率贬值明显，使得进口产生缩量预期，聚烯烃迎来一波反弹；然后又因OPEC原油产量增长和利比亚快速恢复原油生产预期，导致原油大幅下跌，使得成本端支撑减弱，价格小幅回落；之后又在MA价格持续走高、美元持续走强的情况下再度冲高。因月末补库、以及月初惯性提价等因素下高位震荡。
从价差来看，7月份聚烯烃价格整体冲高，加上美元走强，外盘货源不得不压低报价以求成交，LL进口整体呈现倒挂缩小，部分顺挂的局面；而PP均聚成交不佳，倒挂明显，共聚由于货源较少，倒挂较小。品种间来看，HD表现一般，LL月内整体表现弱势，随着四川石化的复产，线型比例小幅抬升。PP方面，月内非标与标品价差窄幅震荡，不过整体高位，前期终端补库带动了PP非标的走高，使得PP非标和标品的价差拉开，而近期标品比例持续走低或成为价差回归的驱动，加上8月仍有神华宁煤、大庆炼化等装置检修，PP拉丝的压力暂不会像LL一样突出。
观点：进入7月后，迎来三季度检修，不过仅大庆石化、上海石化、四川石化、福基石化、华北石化等计划内检修，开工持续高位，供给较6月环比增加。供给方面，聚烯烃整体开工维持高位，但后续神华系装置多套仍有检修计划，加上当前交割品生产比例偏低，所以导致聚烯烃矛盾并不突出。外盘虽供给尚可，但因美元月内持续走强，导致外盘货源成交明显买气不足，进口存缩量预期。刚需方面，PE因棚膜带动导致农膜需求季节性回暖，PP需求跟进一般，BOPP多套装置出现降负停车，对其刚需造成一定的拖累。因大庆、神华系等几套装置有检修预期，聚烯烃供减需增格局带来的供需环比好转暂时难以证伪，库存去化良好下，仍有上冲动力，但PE港口库存和BOPP可能会拖累上行空间，预计期价将在9300-9800区间震荡。
策略方面：中性，震荡思路对待
风险：原油大幅走弱；宏观拖累；投机需求出现