行情回顾与操作建议
国债期货周四继续回暖，低开高走，小幅收涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1809收盘价报98.235，涨幅0.08%；10年期主力合约T1809收盘价报95.495，涨幅0.07%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周一国常会释放出全面宽松的信号，对信用债形成利好，利率债面临一定压力。
资金面保持宽松。Shibor利率全数下跌，今日隔夜品种报2.321%，下跌2.8bp。上交易日银行间质押式回购利率变动表现为1天、14天及21天回购利率下行，7天及1个月回购利率上行且幅度较大，7月24日银行间7日质押式回购利率报2.906%上涨20.91bp。央行公告称，考虑到临近月末财政支出可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，7月26日不开展公开市场操作。当日有700亿元逆回购到期，净回笼700亿元。本周仅周一进行了5020亿元MLF操作，本周一至今日共实现净投放1320亿元。
利率市场方面，7月24日，1年期和3年期中债国债到期收益率下行幅度较大，10年期国债到期收益率报3.5614%下行0.01bp，其余均小幅上行。一级市场方面，今日共有33只债券缴款，65只债券还本付息，44只新债招标，142只新债上市。今日国开行两期债中标利率低于中债估值，其中3年期增发债中标收益率3.6082%，全场倍数3.04；7年期中标收益率4.1984%，全场倍数2.93；整体需求较为平稳。
汇率方面，今日在岸、离岸人民币兑美元均震荡走跌。7月26日，人民币兑美元中间价调升378个基点，报6.7662。前一交易日中间价报6.8040，
近期政策因素对债市影响较大，上周央行窗口指导银行配置低等级信用债，以及资管新规细则落地放松在非标投资及净值法管理方面的限制，本周一国常会正式定调政策面，适当宽松以缓解信用紧绷问题，信用债市场尤其是中低等级、城投债品种短期逐渐回暖，对利率债及期债有一定压力，但经济基本面下行压力犹存，未来利率债及期债或维持偏弱震荡。