锌：
现货方面，LME锌现货升水45.50美元/吨，前一交易日升水25.00美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM上海0#锌主流成交21630-21790元/吨，0#当月票普通对1808合约报升水160-180元/吨，日内炼厂正常出货，长单结束后，现货市场当月票及下月票均有流通，持当月票贸易商挺价意愿较强，价差维持20元/吨左右，贸易商间交投氛围明显走弱，而下游以按需采购为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 7月26日LME锌库存减少0.17万吨至24.57万吨，注销仓单减少至10.05%。根据我的有色，7月23日锌锭库存11.63万吨，较上周五减少0.29万吨。镀锌库存97.08万吨，较上周减少0.11万吨。
观点：宏观政策稳定的要求以及货币政策要适度松紧，积极财政政策利于国内实体企业缓解资金压力，并起到对冲此前贸易战对经济造成不利影响的作用。国内多家锌冶炼企业因亏损原因检修仍较多，LME锌升水抬升，进口亏损较大，短期供给难有明显增量，预计锌价仍维持小幅反弹。中线海外矿供给缺口收窄且逐渐走向宽松趋势已达成市场共识，虽然国内矿的供给由于环保因素难以有增量，但整体锌供给趋增格局不变。
策略：市场情绪好转，波段多头谨慎持有，注意宏观风险，跨期价差收窄，逼仓风险暂时不大，正套头寸止盈离场。
风险点：淡季效应，贸易战担忧，中线供给趋增。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水21.50美元/吨，前一交易日为贴水11.25美元/吨。根据SMM，上海成交集中14120~14150元/吨，对当月贴水110~90元/吨，持货商出货较积极，但随着贴水破百，中间商买兴逐渐提升，贸易商的角色转变，货源流通度下降，无锡上海下游企业接货力度未见明显提升，但杭州地区下游企业在现货大降的情况下，今日接货较积极，整体成交较昨略有回暖。
 7月26日LME铝锭库存增加0.16万吨至120.76万吨，7月26日，国内铝锭社会库存合计174.8万吨，较周一减少0.3万吨。
观点：工信部发布对电解铝钢铁行业实行错峰生产通知，目前政策去产能预期仍在升温并成为市场关注焦点。俄铝控股公司表示将向中国出售股权或者被俄罗斯国有化，因此预计未来俄铝将重新恢复出口，对国内外铝供给构成压力。国内方面环保整治趋紧以及去产能预期的强化，同时环保整治导致本已趋紧的铝土矿更加紧张，氧化铝亏损实行弹性生产，氧化铝价持续上涨，铝成本端支撑效应有所显现。据了解国内有两家大型电解铝企业实行部分减产。当前宏观利空氛围有所缓解，底部有较强支撑，铝具备做多的安全边际。但由于高库存压力，以及下游消费渐入淡季，铝上涨或有些许阻力，但不影响整体上涨格局。沪伦比处于修复阶段，建议出口企业继续参与买沪铝抛伦铝跨市反套行情。
策略：建议多单以及跨市反套头寸继续持有。
风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费进入淡季。