报告导读
宏观结论
贸易战再度升级，但冲击力有所减弱，资管新规及理财监管细则政策微调降低市场短期冲击，修复风险偏好，另外国务院常委会议要求财政政策更加积极，基建投资增速可能出现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票、部分商品行情将有所修复，债券近期走势受抑制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
交易策略股票：
 1.风险偏好方面，市场对外部环境反应钝化，方星海讲话增加股指期货再度松绑预期提振风险偏好。
 2.供给需求方面，IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落，预计后续供给端对盘面压力减弱。
 3.企业盈利来看，6月经济数据显示后续经济增速或将持续下滑，但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。
总体看，股指期货存再度松绑预期提振风险偏好，供给端对盘面压力减弱，期指建议单边多单持有，对冲暂观望。
债券：
 1.资管新规补充通知及银行理财细则发布，政策微调修复风险偏好，市场风险偏好上升。
 2.央行窗口指导银行增配“AA+”以下信用债，额外给予MLF资金鼓励。
 3.央行意外巨量MLF操作，政策结构转松。
总体看，央行货币政策转松，但资管新规及理财监管细则微调修复风险偏好，叠加经济增长预期可能变化，为债市带来不确定性，期债暂观望。
黄金：
 1.在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下，近期金价持续走弱。
 2.美联储态度也不利于金价形成上涨行情。
 3.国际风险事件多发，但黄金对风险事件的反应弱化。
建议黄金暂观望。