1.安信视点：短期启动反弹模式
港股昨日大幅上扬，也是连续3日反弹，恒指升406点或1.44%至28662点，国指更升2.26%，收报10973点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人行日前突然放水，通过MLF操作，大规模放水5,020亿元人民币，加上国务院常务会议表示要更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进经济发展，消息推动资金入市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，短期反弹势头可延续，毕竟早前大市很大程度反映了贸易战、金融去杠杆以至中国经济前景急转直下的忧虑，现时决策层以实际行动稳经济，可舒缓市场忧虑，稳定投资情绪。预期短期反弹势头持续，日前推荐的基建股如中铁建1186、中铁390、中交建1800等仍可吸纳。医药股因黑心疫苗事件受压，长远仍看好该板块，大股推荐石药1093、中国生物制药1177等，中小盘推荐东阳光药1558、亿胜生物科技1061。
国际货币基金组织IMF发报告指，人民币汇价符合经济基本面，美元就过高，又警告经常帐持续失衡，令美国更倾向贸易保护，但其实无法解决问题。报告评估全球主要经济体的贸易状况和汇率，结果显示去年人民币和日圆大致符合经济基本面，但相对中期基本面，美元估值仍然过高，大约高估百分之8至16。IMF不同意美国总统特朗普指控中国及欧洲操控汇率，也看不到中国干预汇市，认为人民币近期弱势只是与人行支持经济的措施及贸易战的影响有关。
 IMF组织提醒，全球贸易失衡几乎没有明显减少，经常帐顺差或逆差，有四成至五成都是过量，即不符合经济基础或理想的政策环境，而且情况越来越集中已发展市场。报告特别点名美国，去年经常帐赤字达4660亿美元，意味入口远超出口，近期政府减税、增加财政开支，更令美国需要更多举债，支持日常运作，成为全球经常帐赤字的主要动力。此情况最终促使美元波动、利率上升，如果联储局更快加息，新兴市场将面对更大冲击，货币和资产价格可能急剧调整。虽然现时经常帐不平衡，未构成重大风险，但持续失衡会影响全球稳定，例如中国等有盈余的国家，可能成为贸易保护措施的目标，威胁全球经济增长。组织建议各国应加快商讨，如何降低贸易不平衡，赤字较大的国家应多储蓄、减少消费。盈余较大的国家应扩大自由贸易和入口。
 2.公司及行业评论
希望教育(1765.hk)IPO：评级8分，建议认购
 1、公司概览
希望教育成立于2005年，并于2009年成立第一所学校，经过近十年发展，公司已经是中国第二大民办高等教育集团（按2017年高等教育人数计算）。公司的学校集中于四川和贵州省，拥有和运营九所学校，包括3所独立学院，5所大专院校和1所职业学院。截至2018年3月31日，公司拥有8.6万名学生，包括7.3万名全日制高等教育学生，1.3万名其他教育的学生。
 FY2015-2017，希望教育营收稳步上涨，营收分别为4.86亿元、6.14亿元、7.52亿元，复合年增长率为24%。净利润增长更为迅猛，分别为0.65亿、1.54亿和2.09亿，复合年增长率为80%。集团利润率方面略有波动，毛利率分别为50.7%、50.4%和47.8%，净利率分别为13.4%、25.2%和28.1%。
 2、行业状况与前景
中国高等教育行业规模在不断增长，从2011年的6880亿增长到2017年10602亿，复合年增长率7.5%。预计到2021年会进一步增长至13952亿，2017至2021年复合年增长率7.1%。中国民办高等教育行业规模由2011年的646亿稳定增长至2017年的1037亿，复合年增长率8.2%，预计到2021年可以增长至1390亿，2017至2021年复合年增长率7.6%。
中国民办高等教育招生总数从2011年的510多万人增长至2017年的680多万人，复合年增长率5%，预计到2021年人数可以达到800多万人，2017至2021年复合年增长率4.3%。
 3、优势与机遇
卓越的并购和创办院校能力，拥有一支专业的团队，系统的筛选、评估和跟踪全国潜在的并购标的院校。
成熟高校的集团化管理模式，实现学校间的协同效应。
 4、弱项与风险
民办高等教育的政策风险。
未必能成功整合收购的业务，带来额外开支
 5、估值
根据招股定价（1.52-1.92港元）和2017净利润人民币2.1亿元计算（按每1.17港元兑1人民币计算），发行后市值101-128亿港元，对应公司2017年全面摊薄PE为41-52倍，17年行业平均市盈率为40倍，估值偏高。
考虑到希望教育正处于成长期，内生性增长动力强劲，学校数量多，且本科资质优越，我们认为估值可以溢价，给予IPO专用评级“8”。
 3.财经要闻
贸易战“火烧票仓”特朗普狂砸120亿美元紧急援助美国农民。眼看着自己发起的全球贸易战祸及“自家后院”，让农业主产区这种关键票仓民怨沸腾，特朗普坐不住了。周二，美国农业部宣布了紧急驰援农民120亿美元救助金的计划。根据美国农业部的声明，特朗普政府计划向农产品关税大战中受到严重冲击的农业产区发放援金，以此缓解紧张的国内形势。《华盛顿邮报》评论称，这是美国与其他国家紧张加剧不会在近期终止的最新信号。（华尔街见闻）
三季度银行信贷调查：“放水”依然贷款荒表内信用扩张受限。央行7月累计净投放逾1.4万亿，银行间流动性宽裕，中长期资金价格不断回落，逐渐回归2016年水平。多位分析师和市场人士指出，货币政策已经转向实际宽松。而与货币政策相应，财政政策也有转向。在7月23日的国务院常务会议上，国务院总理李克强做出重要部署，要求发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。并再次提出稳健货币政策松紧适度，要保持适度社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，引导金融机构将降准资金用于支持小微企业；并引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求等多重利好信号。（华尔街见闻）
 4.公司新闻
中国铁塔25日起招股，或成为港股年内最大IPO。中国铁塔确定代码为00788，计划发行431.15亿股，发行区间为每股1.26港元之1.58港元，集资约543亿港元至680亿港元，将成为今年香港最大募资额度。此外，中国铁塔还将引入高瓴资本、淘宝中国、中石油资本、工商银行等十名基石投资者，认购总金额达14.235亿美元(折合约111亿港元)。中国铁塔表示，本次香港IPO所得款项的60%将用于新的铁塔建设和共享改造，30%将用于偿还银行贷款。（腾讯证券）
金界控股中期净利同比增长近20%。公司昨晚公布，截至2018年6月30日止6个月，集团收入约7.33亿美元，同比增长82.5%；公司拥有人应占溢利约1.8亿美元，同比增长19.6%；每股基本盈利4.15美仙，宣派中期股息每股2.49美仙(相等于每股19.30港仙)，中期股息将于2018年9月10日派付。集团录得毛利增长29%至3.095亿美元，与所有分部的营业额增长一致。整体毛利率下降至42%。纯利率下降至25%，乃由于来自利润率较低的贵宾市场贡献增加所致。（腾讯证券）交银国际料中期盈利增长逾100%。公司今早公布，预期截至2018年6月31日止中期合并利润将有多于100%的显著增长，去年同期盈利1.11亿元。
交银国际指，上述合并利润的预期显着增长，主要由于期內股权投资的公允价值按年大幅上升。期內，该公司财务业绩及营运保持稳定。（腾讯证券）