我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数0.27个百分点，年初至今跑赢上证指数7.97个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周江苏国信、三维丝、华能国际分别上涨14.56%、14.52%、12.48%，表现较好；凯迪生态、鸿达兴业、大通燃气分别下跌-22.67%、-17.66%、-13.60%，表现较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
行业观点：资管新规有望改善城投及环保企业融资，电力市场化利好水电
环保：7月20日，中国银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，之后央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，稍晚证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》，至此央行、银保监会、证监会的资管规则已全部出齐。此次“资管新规”细则进一步明确了监管标准和要求，重在增强可操作性，稳定市场预期，确保金融市场稳定运行，将为实体经济创造健康的货币金融环境。上半年中低等级债券信用利差持续走阔，优质环保民企融资承压明显，新规发布有望带来环保民企资产端应收账款质量提升和负债端利率成本及融资紧张两方面的改善。
电力：7月18日，国家发展改革委、国家能源局联合出台了《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》，《通知》明确要求各地进一步提高市场化交易电量规模，同时放开煤炭、钢铁、有色、建材等4个行业电力用户发用电计划。当前清洁能源中优质水电的上网电价最低，在市场化竞争中极具优势，后续消纳情况将得到进一步改善。此外本周动力煤现货价格持续回落，港口及电厂库存维持高位。6月工业用电量增速回落，随着水电汛期来临，火电需求有望进一步回落，从而带动煤价进一步回归合理区间。
投资策略
理财新规有望改善市场对于下半年融资环境的预期，环保公司业主端及自身融资有望迎来改善，万亿水治理市场亟待释放，推荐业绩兑现良好、债务结构偏长期的【博世科】和【国祯环保】；电力方面，电力市场化推进利好优质水电，建议关注【长江电力】，煤价正逐步回落至合理区间，建议关注火电领军企业【华能国际】及【华电国际】。
风险提示
 1、环保政策督察执行力度低于预期；2、推荐公司产能建设、订单执行进度不及预期；3、动力煤价持续上涨。