海格通信研究报告：国信证券-海格通信-002465-重大事件快评：静待北斗突破，看好长期发展-180724

股票名称：海格通信	股票代码： 002465	分享时间：2018-07-25 08:06:51
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：程成
研报出处：国信证券	研报页数： 10 页	推荐评级：买入
研报大小： 804 KB	分享者： wan****hae	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　事项：
　　近期，在国信证券中期策略会TMT专场上，国信通信程成小组组织了海格通信公司的交流会，邀请了公司领导与投资者进行交流。
　　评论：
　　订单全面恢复，期待北斗发展助公司更上一层楼
　　公司2017年10月以来的订单验证外部环境全面改善，公司业绩弹性极大，有望恢复至历史最好水平。公司目前围绕无人作战平台及北斗3号系统的发展契机积极布局，随着北斗3号系统换装周期的到来以及公司军民融合业务的持续发展，公司有望突破收入天花板，向更高的业务规模迈进，看好长期发展。
　　公司具备多年历史沉淀和技术积累，拥有领先市场地位和份额，子公司实力不俗。短期看好“补偿性”采购逻辑下公司未来三年的发展，长期看好公司在北斗领域及军民融合领域的持续发力，预计公司2018/2019/2020年的净利润分别为5.58/8.15/11.91亿元，对应38/26/18倍PE，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　军工订单不达预期风险；北斗发展不达预期风险；竞争格局加剧